江淮汽車重申聚焦商用車 扣非凈利潤2年后首次轉(zhuǎn)正

“江淮汽車的發(fā)展戰(zhàn)略還是以做大做強商用車為基礎。”9月5日，江淮汽車總經(jīng)理項興初向記者如此表示。從2014年開始，在乘用車業(yè)務上受挫的江淮汽車作出戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，其宣布將戰(zhàn)略重心從乘用車上轉(zhuǎn)回商用車，在乘用車上進行戰(zhàn)略收縮已經(jīng)過去五年。這五年時間中，江淮汽車歷經(jīng)各種挑戰(zhàn)，艱難的推進企業(yè)發(fā)展，發(fā)展十分坎坷。

“江淮實際上從2007年就遇到發(fā)展困難了，我們很早就開始尋求解決的辦法，所以從2018年開始車市下滑對我們來說并沒有特別大的沖擊?！表椗d初說。2018年，江淮汽車營業(yè)收入501.61億元，同比增長1.95%，歸屬于上市公司股東的凈利潤為虧損7.86億元，同比下降282.02%，是江淮10年來最差業(yè)績。但進入2019年之后，江淮汽車經(jīng)營似乎已經(jīng)開始有所好轉(zhuǎn)的跡象。

江淮汽車2019年中報顯示，其營業(yè)收入270億元，同比增長13.88%；歸屬于上市公司股東的凈利潤1.25億元，同比下降23.46%。但值得注意的是，江淮汽車扣非凈利潤為6374萬，這是自2017年年中以來，其首次在財報期中實現(xiàn)扣非凈利潤為正。在2018年上半年，江淮汽車盡管歸屬上市公司的凈利潤達到了1.63億元，但是扣非凈利潤為-4.37億元。上半年公司實現(xiàn)營業(yè)收入270.00億元,同比增長13.88%。

江淮2019半年報

相比較來看，今年上半年，江淮經(jīng)營質(zhì)量有較為明顯提升。今年上半年，江淮汽車的毛利率為11.16%，凈利潤率為0.59%，毛利率為一年半來新高。營業(yè)收入增速是除了2013年之外，自2012年來增長最快的一年。營收結束了自2016年以來上半年報下滑的趨勢，回復增長。凈利潤方面，則結束了自2015年來，上半年連續(xù)快速下滑的局面，開始觸底反彈，出現(xiàn)了較大幅度的上升。

但從銷量來看，江淮汽車仍舊不樂觀。9月9日江淮公告顯示，8月份，江淮銷量為26347輛，同比下降28.16%；1-8月累計銷量為28.91萬輛，同比下降11.54%。從產(chǎn)品銷售來看，商用車依然是江淮的最重要板塊，上半年江淮汽車銷售輕型貨車、中型貨車和重型貨車共13.08萬輛。項興初對記者表示，江淮在輕卡、MPV上有自己一貫的優(yōu)勢，未來仍將強化在這兩大品類上的投入?！吧逃密囀墙吹母荆诔擞密嚿衔覀?nèi)詴娀谀承┘毞制穪砩系耐度?。”項興初說。

五年轉(zhuǎn)型效果待考

從2013年開始，江淮這一輪轉(zhuǎn)型已經(jīng)過去六年，但設定的目標似乎沒有達到。2013年，在乘用車特別是轎車下滑嚴重的情況下，江淮確定了“做精做優(yōu)乘用車，做大做強商用車”的戰(zhàn)略方向，將業(yè)務重點定為商用車，在乘用車上只開發(fā)SUV、MPV。當時江淮汽車高層曾對將機關報記者明確表示，江淮在2013年以后會在重點投資輕卡等商用車項目，停止乘用車產(chǎn)能等基礎設施的投資。

但這一方向很快被市場征服。2015年，得益于小型SUV市場的爆發(fā)，江淮汽車在轉(zhuǎn)型一年后業(yè)績大漲。2016年，江淮汽車江淮汽車利潤創(chuàng)歷史的達到了11.6億元，扣非凈利潤為8.44億元。這是2010年以來江淮最好的成績，這促使江淮在繼續(xù)加碼SUV，乘用車營收一度超過商用車。但是隨著SUV競品的增加，江淮汽車產(chǎn)品的優(yōu)勢不再，這導致了江淮在此后兩年時間中，業(yè)績開始出現(xiàn)下滑。另一方面，由于新能源汽車補貼大幅度下滑，江淮汽車從2017年開始出現(xiàn)虧損。

2017年對江淮來說有幾件關鍵的事情：其一，江汽集團混改整體注入江淮汽車；其二、江淮與大眾合資在年底達成；第三是與蔚來汽車的代工正式開始，江淮蔚來在2018年開始交付。而在江淮汽車內(nèi)部，一些調(diào)整也在展開。在2017年，江淮經(jīng)營團隊進行了降薪,其中董事、高管團隊平均降幅50%。其次是控制“三費”，江淮汽車于2017年開始著手控費，2017年三費總體下降約10%，2019年，公司計劃進行進一步費用控制，這將進一步降低成本。

2017年開始，江淮也正進行新的一輪的調(diào)整。首先，江淮將乘用車（轎車和SUV）、商務車（商用和家用MPV）、新能源乘用車三大品類分開運作，成立研產(chǎn)銷一體的商務車公司以及新能源乘用車公司，同時在轎車和SUV板塊延續(xù)研產(chǎn)銷分離，并基于技術中心進行全新一代（第四代）乘用車平臺化開發(fā)。

在研發(fā)上江淮則進行資源的重新整合。江淮將原技術中心的基礎上江淮汽車成立了造型研究院、車聯(lián)網(wǎng)研究院兩個新的機構。在商用車業(yè)務上，將輕型車研究院與重型車研究院直接劃入輕型車營銷及重型車事業(yè)部中。項興初表示，2017年以來，在乘用車業(yè)務銷量劇烈波動的情況下，江淮汽車從組織專業(yè)化、產(chǎn)品平臺華、營銷數(shù)字化、渠道便利化等方面大力調(diào)整，到目前為止產(chǎn)品結構、市場結構的調(diào)整已呈現(xiàn)出“穩(wěn)中向好”的態(tài)勢。

項興初認為，江淮汽車未來有三個業(yè)務重點：其一是江淮大眾。今年5月底，江淮大眾已經(jīng)確認，未來二至三年內(nèi)要將西雅特品牌引入中國，合作方擬在安徽合肥投資40億元建立全新的研發(fā)中心，共同研發(fā)小型電動汽車產(chǎn)品和零部件；其次是，商用車業(yè)務隨著經(jīng)濟形式好轉(zhuǎn)，會重新爆發(fā)；第三是新能源汽車、在江淮2016年確定的新版戰(zhàn)略中，除了做強做大商用車、做精做優(yōu)乘用車，大力發(fā)展新能源車和智能網(wǎng)聯(lián)技術也被圈定為其戰(zhàn)略方向。

商用車仍缺高利潤點

江淮汽車是中國汽車集團中產(chǎn)品最為豐富的企業(yè)，其擁有完成的商用車產(chǎn)品線和乘用車產(chǎn)品線，另外還生產(chǎn)發(fā)動機、底盤等。“這既是好事情，也有不好的一面。”項興初對記者表示。好的一面是其江淮汽車可以覆蓋到最廣的市場，但壞的一面是戰(zhàn)線拉得太長，每一個品類上都無法投入足夠的資源，這使得其沒有辦法在某一品類上建立起競爭的壁壘。那對江淮而言，其將如何做呢？

項興初對記者表示，商用車是江淮汽車業(yè)務的重中之重。2014年，項興初曾對記者表示。江淮汽車如果能將商用車板塊實現(xiàn)年產(chǎn)銷50萬輛，且盈利優(yōu)于2013年，江淮能進入全球商用車前五強，拿企業(yè)的生存就有基本保障，這是后期再發(fā)展乘用車的本錢。在2013年乘用車板塊陷入突然遭到發(fā)展困境前，江淮商用車支撐了其整個利潤。在江淮的利潤結構方面，各業(yè)務板塊占比分別為瑞風MPV40%、輕卡20%、重卡15%，而當時轎車等其他業(yè)務基本上在盈虧平衡線上。

而到了2018年，商用車利潤占比為52.99%，這個板塊的毛利潤率為10.81%。2017年，這兩個數(shù)字的占比分別為46.06%和10.97%。2016年，江淮的商用車利潤占比為44.23%，板塊的毛利潤率為10.88%。從趨勢來看，這三年商用車的毛利潤率比較穩(wěn)定，而占比一直在上升——這一方面是因為江淮在乘用車業(yè)務上萎縮。但江淮對商用車的毛利潤率要求其實并不低，2013年，江淮汽車董事長安進曾放言，要求江淮各個板塊利潤率不低于15%，作為江淮最重要的板塊，商用車應比這個標準要高。

不過，從商用車企業(yè)來看，大家的表現(xiàn)并不均勻。財報數(shù)據(jù)顯示，中國重汽毛利率在2016年為10.54%，2017年為10.02%，2018年僅達個位數(shù)，為8.86%，毛利率逐年走低。而福田汽車來看，其輕客、輕卡等產(chǎn)品利潤率表現(xiàn)優(yōu)秀，福田汽車毛利潤率從2012年開始一直超過10%，即便是因為乘用車拉低了毛利潤率也能保持在13%的水平，但福田的工程機械和高端卡車利潤率非常高。2018年，一汽解放市場占有率為9%，但利潤率只有3%，一汽解放沒有披露其毛利潤率。

從整個層面來看，單純靠商用車要有足夠的利潤難度很大。以在卡車業(yè)務上卓有名氣的德國戴姆勒集團來看，2017年處于巔峰時期的戴姆勒在卡車上的銷售利潤率為6.7%（2016年5.9%），輕型商務車（MPV）的銷售利潤率為9%（2016年為9.1%），而戴姆勒客車銷售利潤率為5.6%（2016年為6%）。

江淮仍在推進乘用車以保證利潤的多方來源。9月5日的成都車展上，江淮乘用車發(fā)布全新三廂轎車，定名為嘉悅A5，將與江淮大眾共線生產(chǎn)，計劃于今年11月份正式上市；而明年還將有一款SUV新車上市。但江淮未來在A級小型車上，原則上不再做燃油車。對于江淮來說，要尋找到更多高利潤的商用車細分類別，將是其轉(zhuǎn)型成敗的關鍵，這要求其在商用車上開發(fā)高溢價項目，包括高端商用車。