中海油增肥 “三桶油”進(jìn)入深度博弈

不僅中海油，中國(guó)另外兩大石油巨頭中國(guó)石油天然氣集團(tuán)公司(下稱中石油，601857.SH)和中國(guó)石油化工集團(tuán)公司(下稱中石化，600028.SH)也都希望通過(guò)海外并購(gòu)提升自己的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。這能否為中國(guó)能源在國(guó)際市場(chǎng)的布局帶來(lái)新的突破？

中海油能得到什么

2月26日，中海油在加拿大卡爾加里完成了收購(gòu)尼克森交易的交割，尼克森成為中海油全資子公司，其首席執(zhí)行官萊因哈特(Kevin Reinhart)留任，李凡榮任尼克森公司董事長(zhǎng)。

作為一家全球性能源公司，尼克森日產(chǎn)量相當(dāng)于原油21.3萬(wàn)桶，它不僅在加拿大西部擁有大量油砂和頁(yè)巖氣儲(chǔ)量，在英國(guó)北海油田、尼日利亞、墨西哥灣和哥倫比亞等地也擁有石油和天然氣的開(kāi)采權(quán)。

此次收購(gòu)，中海油可謂砸下重金。中海油并購(gòu)總報(bào)價(jià)高達(dá)151億美元，收購(gòu)溢價(jià)率高達(dá)61%。并購(gòu)?fù)瓿珊?，中海油還需承擔(dān)尼克森原有的43億美元債務(wù)，這意味著它的并購(gòu)成本接近200億美元。

根據(jù)公司此前公告，中海油將通過(guò)銀行融資60億美元，并從公司理財(cái)產(chǎn)品和定期存款中取得555億元人民幣以支付收購(gòu)對(duì)價(jià)。

雖然成本巨大，但長(zhǎng)遠(yuǎn)看來(lái)，中海油這次收購(gòu)的利潤(rùn)也很豐厚。有媒體引用中石油經(jīng)濟(jì)技術(shù)研究院的報(bào)告稱，中海油對(duì)尼克森的收購(gòu)，將使其油氣凈產(chǎn)量較2011年增長(zhǎng)22%，達(dá)到5500萬(wàn)噸，而其海外權(quán)益油氣產(chǎn)量也將比2012年翻番，達(dá)到2000萬(wàn)噸。

2012年，中海油的海外權(quán)益油氣產(chǎn)量近1000萬(wàn)噸，為中石油海外產(chǎn)量的五分之一，尚不及中石化的一半。

通過(guò)此次收購(gòu)，中海油將戰(zhàn)略性進(jìn)入海上油氣富集盆地(如英國(guó)北海)和新興頁(yè)巖氣盆地，同時(shí)鞏固其在加拿大油砂、墨西哥灣和尼日利亞海上地區(qū)的現(xiàn)有地位。

“借助此次收購(gòu)，除增厚油氣儲(chǔ)產(chǎn)量20%以上外，中海油得以進(jìn)入英國(guó)北海、西非和墨西哥灣深水市場(chǎng)，同時(shí)涉足加拿大油砂和頁(yè)巖氣領(lǐng)域。一是海外業(yè)務(wù)空間有望得到拓展；二是油技板塊進(jìn)入頁(yè)巖氣和油砂領(lǐng)域，可大大提高公司未來(lái)業(yè)績(jī)和整體估值水平?！鄙赉y萬(wàn)國(guó)分析人士指出，中海油2013年資本支出繼續(xù)快速增長(zhǎng)，成功收購(gòu)尼克森公司有利于“十二五”產(chǎn)量目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)。

在完成“并購(gòu)”這一動(dòng)作之后，如何讓尼克森為中海油創(chuàng)造更大的價(jià)值則需要“合理、到位”的整合。

在中海油母公司中國(guó)海洋石油總公司總經(jīng)理?xiàng)钊A眼中，接下來(lái)的整合過(guò)程分立刻的、短期的和稍長(zhǎng)時(shí)期的三部分。立刻的整合在交易完成交割之際就已經(jīng)完成；短期內(nèi)是整合密集運(yùn)作期，兩家公司的計(jì)劃、財(cái)務(wù)、勘探、開(kāi)發(fā)等十幾條業(yè)務(wù)線要進(jìn)行對(duì)接;此外，還有一段更長(zhǎng)的重要整合時(shí)期，是價(jià)值理念和文化的深度融合。

尼克森成為中海油的全資子公司后，中海油承諾將保留全部原有員工，而中海油方面派駐尼克森的人員安排還在制定之中。

楊華對(duì)媒體表示，目前只確定了李凡榮擔(dān)任尼克森公司董事長(zhǎng)，董事會(huì)的其他成員還將在未來(lái)兩三個(gè)月的整合時(shí)期中確定。