江淮汽車：國內(nèi)外市場雙豐收

 

事件：

 

2月15日,我們對江淮汽車進(jìn)行了實(shí)地調(diào)研,就公司2010年業(yè)績、2011年業(yè)績預(yù)測及經(jīng)營計(jì)劃、新產(chǎn)品研發(fā)情況、產(chǎn)能利用情況等方面與公司董事長、董秘及證代進(jìn)行了交流。

 

觀點(diǎn)：

 

1．1月銷量同比增長20.66%,超出預(yù)期江淮汽車

 

2011年1月份共銷售汽車5.6萬輛 

 

江淮汽車,同比增長20.66%,產(chǎn)量為4.6萬輛,同比增長了22.4%,取得了開門紅。其中轎車銷量1.9萬輛,同比增長25.7%, MPV、SRV、輕卡、重卡及底盤銷量分別是8666輛、2260輛、2萬輛、2934輛和2866輛,同比分別增長14.8%、11.7%、10.2%、80%和69%,超出市場預(yù)期。

 

2．2011年出口業(yè)務(wù)或很給力,未來向巴西出口62萬輛

 

公司今年計(jì)劃繼續(xù)加大海外出口力度,爭取取得國內(nèi)國外雙豐收。南美地區(qū),僅在巴西,公司未來兩年年均銷量預(yù)計(jì)會超過5萬輛,在中東和東亞地區(qū),公司也正在積極拓展市場,2011年江淮的出口業(yè)務(wù)或很給力。據(jù)公司公告,2011年1月份江淮共出口銷售各類汽車5018臺，同比增長319.6%,公司一次性獲巴西經(jīng)銷商第一季度7000臺轎車的大單，截至目前，已生產(chǎn)2700臺轎車發(fā)運(yùn)巴西。

 

3．MPV市場穩(wěn)居龍頭,輕重卡業(yè)務(wù)繼續(xù)發(fā)力,轎車業(yè)務(wù)今年開始盈利

 

江淮汽車2010年全年實(shí)現(xiàn)銷售44.2萬臺，同比增長42.6%。其中乘用車銷量超過20萬輛，同比增幅達(dá)到62%。商用車(重卡和輕卡)銷量總計(jì)21.8萬輛,同比增長31%。其中MPV及輕卡業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)了約70%的毛利潤,其中銷量只占到公司總銷量15%的瑞風(fēng)MPV貢獻(xiàn)了公司毛利的40%,這得益于瑞風(fēng)的高毛利率,08-10年瑞風(fēng)的毛利率分別高達(dá)21%、35%和38.8%。

 

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4．十一五完成汽車平臺搭建,十二五將實(shí)現(xiàn)戰(zhàn)略突破

 

十一五期間,江淮汽車以戰(zhàn)略布局為主,實(shí)施以商用車為基礎(chǔ),鞏固細(xì)分市場領(lǐng)先地位,成功拓展乘用車,成為了綜合性汽車企業(yè),隨著06-09年期間公司銷量的不斷增加,到2010年達(dá)到拐點(diǎn),乘用車和商用車平臺搭建成功。

 

5．新能源汽車精準(zhǔn)定位,領(lǐng)跑市場

 

公司對新能源汽車的參與沒有盲目擴(kuò)張,追逐其它廠商的腳步,而是精準(zhǔn)判斷,專心于純電動車及插電式電動車的研發(fā),目前有同悅電動車及和悅插電式混合動力車。目前公司已經(jīng)售出500多輛純電動車(比亞迪售出200多輛),30多輛純電動客車,后續(xù)還將有150輛純電動客車售出,遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出其它品牌的新能源汽車銷量。

 

結(jié)論：

 

此次調(diào)研堅(jiān)定了我們看好江淮汽車的判斷,公司盈利主動力---MPV及輕卡業(yè)務(wù)增長穩(wěn)定,出口業(yè)務(wù)大放異彩,轎車業(yè)務(wù)開始盈利,1月份國內(nèi)外銷量數(shù)據(jù)靚麗,公司經(jīng)營者有清晰的發(fā)展思路,成熟穩(wěn)健,步步為營,對市場的判斷和定位非常精準(zhǔn)。我們看好江淮汽車今后的成長性、享受的優(yōu)厚政策優(yōu)勢、在MPV及新能源汽車領(lǐng)域的先發(fā)優(yōu)勢、以及公司積極拓展的出口業(yè)務(wù)。