福田汽車:持續(xù)受益卡車行業(yè)復(fù)蘇

　
    國金證券(24.17,0.00,0.00%)分析師發(fā)表研究報告指出，重卡行業(yè)的訂單從09年12月下旬開始出現(xiàn)激增的局面，2010年首月極有可能出現(xiàn)跳空高開的走勢，行業(yè)傳統(tǒng)淡季可能會出現(xiàn)旺盛需求，因此今年卡車行業(yè)超預(yù)期增長的概率還在逐漸上升。故給予公司“買入”的評級，上調(diào)其6-12個月目標(biāo)價至30元，上調(diào)公司2009-2011年EPS至1.185、1.596和1.898元，上調(diào)幅度分別為10%、33%和35%，利潤率提升將成為公司2010年業(yè)績增長的驅(qū)動力。

　　
    分析師認(rèn)為，近期卡車行業(yè)需求上升的原因主要為天氣驟降，電煤供應(yīng)緊張導(dǎo)致運煤物流重卡需求突然上升，而年初正值基建工程車的采購?fù)?，因此今年可能會出現(xiàn)物流與基建銷售高峰疊加的可能。同時，主流重卡企業(yè)在銷售旺季的月度產(chǎn)能自08年開始出現(xiàn)瓶頸，為避免今年高峰期無法交貨，經(jīng)銷商出現(xiàn)提前備貨的局面。分析師預(yù)計2010年一季度重卡行業(yè)銷量至少將增長40%以上。

　　
    此外，受益于汽車下鄉(xiāng)政策，卡車行業(yè)將成為今年率先顯露投資機會的細(xì)分市場。公司是我國規(guī)模最大的卡車生產(chǎn)企業(yè)，行業(yè)景氣度上升對公司影響最大。

　　
    分析師指出，公司三季度毛利率達(dá)到14.8%，其業(yè)績彈性在行業(yè)中排名第一，因而公司能夠承受一定程度的鋼價上漲。預(yù)計2010年公司的業(yè)績彈性同樣具備足夠的吸引力，且目前該因素并未引起市場的重視。