福田擬定向增發(fā)推動(dòng)中重卡產(chǎn)品升級(jí)
福田汽車11月整車銷售在翹尾效應(yīng)推動(dòng)下繼續(xù)提速，進(jìn)一步確認(rèn)了四季度維持高盈利水平的預(yù)期。此外，公司還擬通過定向增發(fā)募資的方式推動(dòng)兩個(gè)中重卡相關(guān)的技改和關(guān)鍵零部件建設(shè)項(xiàng)目，如果增發(fā)順利實(shí)施，將顯著加速公司的產(chǎn)品升級(jí)進(jìn)程。
福田汽車 (600166：18.85，+0.4，↑2.56) 12月19日發(fā)布產(chǎn)銷快報(bào)，公司09年11月共銷售汽車53,873輛，1-11月累計(jì)銷售汽車550,520輛，累計(jì)同比增長(zhǎng)41.2%。分產(chǎn)品看，中重卡、輕卡、輕客、大中客（含底盤）和其他（SUV、蒙派克、迷迪）11月銷量分別為8,683、41,150、1,843、536、和1,661輛，1-11月累計(jì)銷量分別為7.62、43.92、1.97、0.33和1.21萬輛，累計(jì)同比增速為31.5%、40.1%、55.7%、44.7%和251.1%。
公司董事會(huì)還審議通過了一個(gè)定向增發(fā)的預(yù)案。根據(jù)議案，公司將向?qū)嶋H控制人北京國(guó)管中心及其他特定投資者以不低于17.76元的價(jià)格非公開發(fā)行不超16,000萬股，其中國(guó)管中心認(rèn)購不超過7,000萬股，所募集資金將主要用于重卡的技改和關(guān)鍵零部件等項(xiàng)目。
環(huán)比小幅增長(zhǎng)，翹尾效應(yīng)放大同比增速。福田汽車11月的總銷量環(huán)比增速為7%，其中，中重卡、輕卡、輕客、大中客和乘用車的11月環(huán)比增速分別為2%、7%、-2%、33%和24%。與08年同期相比，公司的總銷量、中重卡、輕卡、輕客、大中客和乘用車的增速分別為151%、323%、126%、106%、256%和708%。
新項(xiàng)目主要謀求重卡產(chǎn)品升級(jí)。根據(jù)議案，公司定向增發(fā)募資將主要投向GTL重卡技術(shù)改造項(xiàng)目和重卡重要零部件提升水平建設(shè)項(xiàng)目，兩項(xiàng)目的擬投資額分別為20.8億和4.2億元。GTL重卡技改項(xiàng)目建成后將主要用于生產(chǎn)歐曼ETX、H2重卡及新型GTL重卡三種產(chǎn)品，產(chǎn)品質(zhì)量和性能將達(dá)到國(guó)際先進(jìn)水平，項(xiàng)目建設(shè)期為2年，項(xiàng)目投產(chǎn)后第4年達(dá)綱，實(shí)施后將新增年產(chǎn)GTL等中重型載貨汽車6萬輛的生產(chǎn)能力。重卡重要零部件提升水平建設(shè)項(xiàng)目，將主要以歐曼高端重型載貨車為重點(diǎn)，圍繞提升重型載貨汽車重要零部件（車架、車身）的沖壓和工裝生產(chǎn)技術(shù)水平進(jìn)行項(xiàng)目建設(shè)。項(xiàng)目完成后，仍保持現(xiàn)有年產(chǎn)6萬輛的生產(chǎn)能力，但具體產(chǎn)能結(jié)構(gòu)將由改造前的6萬輛中低端中重型載貨汽車變成2.8萬輛高端重卡和3.2萬輛中低端中重卡，項(xiàng)目建設(shè)期2年，第3年達(dá)綱。
中重卡業(yè)務(wù)修復(fù)有助于提振盈利。隨著宏觀經(jīng)濟(jì)的回暖以及公路貨運(yùn)、固定資產(chǎn)投資增速、新開工項(xiàng)目等相關(guān)指標(biāo)的走好，重卡行業(yè)景氣度也持續(xù)提升。目前，福田汽車與戴姆勒成立中/重卡合資公司的項(xiàng)目申請(qǐng)報(bào)告仍處于國(guó)家發(fā)改委審批中，年內(nèi)可能難以成行，預(yù)計(jì)中重卡業(yè)務(wù)對(duì)公司的直接盈利貢獻(xiàn)預(yù)計(jì)將較08年增加30%。09年上半年，公司的中重卡和輕卡業(yè)務(wù)在毛利中的占比為31.08%和61.04%（08年分別為53.09%和36.61%），中重卡業(yè)務(wù)的持續(xù)修復(fù)將是公司四季度盈利增長(zhǎng)的主要推力。不過在2010年，隨著合資公司事宜的落實(shí)，公司的中重卡業(yè)務(wù)將通過投資收益產(chǎn)生盈利貢獻(xiàn)，短期內(nèi)難免會(huì)有所削弱。
輕卡和新能源客車業(yè)務(wù)將受益于刺激政策的強(qiáng)化。根據(jù)最新的政策，除汽車下鄉(xiāng)政策延期一年外，2010年汽車以舊換新的補(bǔ)貼額度將從原先的3,000-6,000元提高至5,000-18,000元，補(bǔ)貼力度的大幅增加將使單車售價(jià)較低的輕卡產(chǎn)品顯著受益。福田輕卡在國(guó)內(nèi)的市場(chǎng)份額在30%左右，進(jìn)一步強(qiáng)化的政策將有效的打消市場(chǎng)對(duì)于公司輕卡業(yè)務(wù)將在2010年遭遇政策拐點(diǎn)的憂慮。另外，新能源客車的示范推廣試點(diǎn)城市由13個(gè)擴(kuò)大到20個(gè)，也將為福田汽車帶來了更多的潛在需求。目前公司在新能源客車領(lǐng)域已占據(jù)了一定的份額，09年已獲得北京公交集團(tuán)800臺(tái)、濟(jì)南市政府20臺(tái)、臺(tái)灣成運(yùn)75臺(tái)訂單以及新穗巴士的30臺(tái)，共計(jì)925臺(tái)新能源客車的訂單，成為推動(dòng)其大中客業(yè)務(wù)遠(yuǎn)超行業(yè)整體的重要?jiǎng)恿Α?BR>
三季報(bào)顯示，公司09年1-9實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入321.14億元，同比增長(zhǎng)26.38%；營(yíng)業(yè)利潤(rùn)9.34億元，同比增長(zhǎng)81.9%；歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)6.98億元，同比增83.58%；對(duì)應(yīng)前三季每股收益0.76元。
截至發(fā)稿時(shí)，公司股價(jià)報(bào)18.90元，較前一交易日漲2.83%。
