星馬收購華菱 明年有望躍升重卡第六

    安徽星馬汽車股份有限公司11月30日披露重組預(yù)案，公司擬向星馬集團(tuán)、安徽省投資集團(tuán)等發(fā)行股份收購其合計(jì)持有的安徽華菱汽車股份有限公司100%股權(quán)。之后星馬汽車的股票已連續(xù)四日漲停。

        

    為什么星馬汽車收購華菱汽車會(huì)帶來如此大的反響？現(xiàn)在大家已知：星馬汽車將因此提升未來盈利能力（華菱汽車2009年前三季度毛利率13.36%，凈利潤達(dá)到20810.30萬元，全面攤薄凈資產(chǎn)收益率為24.80%，高于星馬汽車同期的10.20%），并將擁有重型汽車整車生產(chǎn)能力，擴(kuò)大了公司生產(chǎn)經(jīng)營范圍。而在這背后是華菱本身的發(fā)展?jié)摿椭亟M后更密切合作的可能。

一、華菱的產(chǎn)品定位利于其差異化發(fā)展

    華菱在貨車領(lǐng)域的產(chǎn)品都是重型的產(chǎn)品，并且與同級別國際車企的產(chǎn)品相比，華菱的技術(shù)和性能不差，但價(jià)格只有歐州、日本的1/3和1/2，填補(bǔ)了國內(nèi)用戶對高端但相對低價(jià)的重卡(含非完整車輛)的需求。

二、華菱的重卡(含非完整車輛)和半掛牽引車產(chǎn)、銷增長率國內(nèi)領(lǐng)先

    根據(jù)蓋世汽車網(wǎng)整理的中國汽車工業(yè)協(xié)會(huì)的數(shù)據(jù)，今年1-10月安徽華菱汽車股份有限公司的貨車(含非完整車輛)產(chǎn)、銷量分別為11499、11674輛；半掛牽引車產(chǎn)、銷量分別為3226、3034輛；兩類產(chǎn)品的產(chǎn)、銷量分別為14725、14708輛。而且，華菱在這兩個(gè)市場的產(chǎn)銷量增長率在前10企業(yè)里都是第一位的。

    1. 重卡(含非完整車輛)市場：高增長，排名前進(jìn)





    從圖1、圖2可以看出，華菱的重卡(含非完整車輛)產(chǎn)、銷量增長率在前10企業(yè)里都是最高的。另外，今年1-10月華菱在重卡(含非完整車輛)市場的產(chǎn)、銷量（114994輛、11674輛）已經(jīng)超過去年同期排名第8的江淮（今年產(chǎn)、銷9275輛、10216輛），由第9名進(jìn)到第8，拉近與北奔重汽和上汽依維柯紅巖的距離。

    2. 半掛牽引車市場：高增長，排名超上汽依維柯紅巖





    從圖3、圖4可以看出，華菱的半掛牽引車產(chǎn)、銷量增長率不僅在前10企業(yè)里是最高的，而且排名穩(wěn)居第7，在這個(gè)市場超過上汽依維柯紅巖，但與北奔重汽的差距也在縮小。

    3. 華菱“逼平紅巖、明年趕超北奔重卡”的目標(biāo)非常有望實(shí)現(xiàn)



    從表1可以看出，今年1-10月，華菱與上汽依維柯紅巖、北奔重汽的產(chǎn)銷量差距已經(jīng)比去年同期大為縮小，最重要的是，華菱的產(chǎn)銷增長率遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于負(fù)增長或緩慢正增長的上汽依維柯紅巖和北奔重汽。華菱董事長劉漢如今年曾提出“逼平紅巖、明年趕超北奔重卡”的目標(biāo)，現(xiàn)在看來，這個(gè)目標(biāo)很有可能實(shí)現(xiàn)。

三、星馬汽車與華菱早已有很深的合作

    星馬汽車和華菱汽車是兄弟單位，而且去年星馬汽車的需求量約占華菱重卡總銷量的60％，雙方的密切合作由來已久。華菱汽車成為星馬汽車子公司后，雙方的資源配置有望進(jìn)一步優(yōu)化。