長(zhǎng)安汽車(chē)：合資企業(yè)提升未來(lái)盈利空間
8月份淡季不淡，公司各主要業(yè)務(wù)增長(zhǎng)良好。公司8月份公告共銷(xiāo)售各類(lèi)汽車(chē)10.38萬(wàn)輛(含江鈴控股)，雖然比7月銷(xiāo)量減少0.4萬(wàn)輛，但同比大幅增長(zhǎng)121.04%。前8個(gè)月公司累計(jì)銷(xiāo)售汽車(chē)87.19萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)46.32%。大于行業(yè)均值17個(gè)百分點(diǎn)。主要原因是公司微車(chē)業(yè)務(wù)占比較高。從圖1主要業(yè)務(wù)逐月同比變化趨勢(shì)來(lái)看，公司本部乘用車(chē)和微車(chē)業(yè)務(wù)繼續(xù)增長(zhǎng)。河北長(zhǎng)安微車(chē)業(yè)務(wù)保持旺盛增長(zhǎng)，長(zhǎng)安福特馬自達(dá)乘用車(chē)銷(xiāo)售也呈現(xiàn)穩(wěn)步增長(zhǎng)。長(zhǎng)安鈴木由于2008年10月奧托停產(chǎn)影響了整體產(chǎn)銷(xiāo)，預(yù)計(jì)在新奧托推出之前，長(zhǎng)安鈴木的銷(xiāo)售難有大幅增長(zhǎng)。南京長(zhǎng)安由于設(shè)備檢修，8月份產(chǎn)能受限，預(yù)計(jì)9月份將能好轉(zhuǎn)?！ ?BR>
回購(gòu)B股數(shù)量有限，對(duì)公司業(yè)績(jī)?cè)龊癫幻黠@。目前公司累計(jì)回購(gòu)B股836.5萬(wàn)股，占公司總股本比例為0.36%，支付總金額約為港幣3千萬(wàn)元(含稅費(fèi))。按照回購(gòu)B股預(yù)案，公司將以不超過(guò)9.09億元收購(gòu)不超過(guò)4.23億B股。由于B股8月份以來(lái)一直高于最高限價(jià)3.66港元/股，公司已停止回購(gòu)。我們認(rèn)為，B股股價(jià)短期內(nèi)回到最高限價(jià)以下可能性較小，因此短期內(nèi)對(duì)公司業(yè)績(jī)?cè)龊褙暙I(xiàn)有限。另外長(zhǎng)安汽車(chē)(11.25,0.40,3.69%)持有江鈴控股50%股份，而江鈴控股持有江鈴汽車(chē)(19.60,0.78,4.14%)41%股權(quán)，相當(dāng)于長(zhǎng)安汽車(chē)持有江鈴汽車(chē)20.5%股權(quán)。
