汽車行業(yè)：09年7月報半程過后看發(fā)展

 

    2009年上半年，汽車業(yè)產(chǎn)量為599.08萬輛，同比增長15.22%；銷量為609.88萬輛，同比增長17.69%；產(chǎn)銷率101.8%，同比提高2.13個百分點。分車型看，2009年上半年，乘用車產(chǎn)銷分別為441.89萬輛和453.38萬輛，同比增長20.96%和25.62%，產(chǎn)銷率102.6%，同比提高3.81個百分點；商用車產(chǎn)銷分別為157.19萬輛和156.5萬輛，產(chǎn)量同比增長1.64%，銷量下降0.52%，產(chǎn)銷率99.56%，同比下滑2.43個百分點。 

 

　　國家多項刺激經(jīng)濟(jì)的政策效應(yīng)在2009年上半年充分體現(xiàn)，繼3月份汽車產(chǎn)銷突破百萬輛后，到6月份汽車產(chǎn)銷已經(jīng)連續(xù)4個月超過百萬輛。

 

　　其中乘用車，特別是交叉型乘用車成為了帶動行業(yè)發(fā)展的重要力量。

 

　　伴隨著產(chǎn)銷規(guī)模的持續(xù)擴(kuò)大，汽車業(yè)規(guī)模效應(yīng)也得到了體現(xiàn)，2009年1-4月，汽車業(yè)盈利降幅同比縮小超過20個百分點，其中4月份當(dāng)月的盈利已經(jīng)實現(xiàn)正增長。結(jié)合2008年下半年，特別是8月份奧運(yùn)會以后汽車業(yè)運(yùn)行的“擺尾”因素，可以預(yù)見2009年全年汽車業(yè)的盈利狀況將進(jìn)一步得到改觀。如果不出現(xiàn)“惡性價格競爭”，全年盈利將呈正增長態(tài)勢。

 

　　照目前汽車行業(yè)的運(yùn)行態(tài)勢，更新預(yù)測2009年全年汽車產(chǎn)銷有望突破1100萬輛，同比增長近20%，行業(yè)企業(yè)盈利扭轉(zhuǎn)同比下滑之勢，同比可望有5%以上的增長。

 

　　由于在國家相關(guān)政策刺激下汽車業(yè)保持了快速的增長，規(guī)模效應(yīng)得到了體現(xiàn)，2009年下半年受上一年“擺尾”因素的影響，汽車業(yè)的盈利狀況將大為改觀。因此維持對汽車業(yè)“增持”的投資評級不變，其中更看好乘用車和載貨車以及零部件制造企業(yè)，而對客車制造業(yè)則依然保持謹(jǐn)慎態(tài)度。在公司方面，則將焦點依然集中于細(xì)分行業(yè)龍頭身上。建議繼續(xù)關(guān)注：濰柴動力(43.03,0.58,1.37%)(000338)、江鈴汽車(17.53,0.02,0.11%)(000550)、一汽轎車(18.77,-0.14,-0.74%)(000800)、中國重汽(26.50,0.20,0.76%)(000951)、宇通客車(14.16,0.02,0.14%)(600066)、上海汽車(18.70,0.17,0.92%)(600104)、福田汽車(14.75,0.03,0.20%)(600166)和金龍汽車(9.28,0.26,2.88%)(600686)等。同時對于具有重組整合預(yù)期的諸如江淮汽車(6.90,0.10,1.47%)(600418)等也可予以關(guān)注。