中投證券：汽車以舊換新輕卡廠商成最大受益者

    輕卡及其配套零部件廠商或者最大受益者。雙重受益于“汽車下鄉(xiāng)”與“以舊換新”的輕卡及其配套發(fā)動機廠商應為最大受益者，相關公司有：福田汽車(12.32,-0.52,-4.05%)、東風汽車(4.87,-0.18,-3.56%)、云內動力(10.12,-0.30,-2.88%)、江鈴汽車(14.40,-0.42,-2.83%)、江淮汽車(5.54,-0.10,-1.77%)等，另外，金龍汽車(7.67,0.09,1.19%)、宇通客車(12.54,-0.64,-4.86%)、威孚高科(12.62,-0.68,-5.11%)、東安動力(10.53,-0.74,-6.57%)、長安汽車(8.69,-0.41,-4.51%)等也相應受益。需要注意的是，“以舊換新”本質上是對未來更新需求的提前釋放，這可能會對來年的需求增長造成壓力。 

　　汽車股投資建議：目前主要汽車股的動態(tài)P/E已超過20倍，估值已至合理水平，當然也不排除在相關政策及樂觀情緒推動下的進一步提升。汽車股的結構性投資機會集中于以下幾條主線：受益產(chǎn)品結構優(yōu)化和自主品牌扶持政策，如上海汽車(14.20,-0.49,-3.34%)；受益“汽車下鄉(xiāng)”及“以舊換新”，如福田、江鈴、江淮等；低碳與排放標準提高，如威孚高科；材料成本下降推動盈利回升，如宇通、重汽和濰柴等。