1月銷售重卡1.1萬輛 環(huán)比下降47%

重卡市場需求底部徘徊，消費(fèi)者持續(xù)觀望投資政策實(shí)施情況。1月銷售重卡1.1萬輛(環(huán)比-47%、同比-73%)。重卡市場關(guān)注度提升，但消費(fèi)者購買行為謹(jǐn)慎，觀望投資政策具體實(shí)施情況。由于春節(jié)因素影響，1月重卡銷量不具參考意義，我們認(rèn)為國內(nèi)重卡市場月均合理銷售規(guī)模在3-4萬輛，預(yù)期09年市場有望隨積極財(cái)政政策投資節(jié)奏及其對宏觀經(jīng)濟(jì)的拉動逐步改善。

行業(yè)潛在風(fēng)險(xiǎn)因素：財(cái)富效應(yīng)縮減、宏觀經(jīng)濟(jì)底部徘徊、出口需求壓力延續(xù)。

政策組合拳改善市場預(yù)期和估值水平。政策提升消費(fèi)者購車意愿，汽車板塊的市場預(yù)期和估值水平近期得到顯著提升?！捌囅锣l(xiāng)”政策補(bǔ)貼即將出臺(約為預(yù)期車價(jià)10%)，有望拉動輕卡、微客市場10%增長，刺激新增銷量約25萬輛。乘用車近期漲幅很大程度上反映了預(yù)期改善，商用車市場穩(wěn)步改善提升估值水平，維持商用車“強(qiáng)于大市”、乘用車“中性”評級。重點(diǎn)關(guān)注一汽轎車、宇通客車、濰柴動力、中國重汽、江鈴汽車等。