“重組大躍進(jìn)” 汽車企業(yè)如何1+1>2？

 

    危機(jī)與并購(gòu)潮幾乎如影隨形，無(wú)論是1973年石油危機(jī)、1997年亞洲金融危機(jī)，還是現(xiàn)在的國(guó)際金融危機(jī)。如果說(shuō)前兩輪中國(guó)還沒(méi)有機(jī)會(huì)登上大舞臺(tái)的話，那么在這一輪危機(jī)中，參與全球汽車行業(yè)格局再洗牌的中國(guó)企業(yè)可謂“漸入佳境”。

 

    7月4日，負(fù)責(zé)中國(guó)大型國(guó)企管理的國(guó)資委主任李榮融公開(kāi)表示，中國(guó)企業(yè)達(dá)到國(guó)際規(guī)模的還太少，我們必須鼓勵(lì)企業(yè)走出去，開(kāi)拓海外市場(chǎng)。而從8月1日開(kāi)始，為海外并購(gòu)而購(gòu)買外匯變得更加容易。上有國(guó)家政策支持、下有各銀行攜手，你方唱罷我登場(chǎng)，還時(shí)不時(shí)唱唱對(duì)手戲，正是眼下汽車業(yè)“重組大躍進(jìn)”在中國(guó)版圖的獨(dú)有風(fēng)景。而這一切或許才剛拉開(kāi)帷幕。

 

    北汽、廣汽、吉利的一系列行動(dòng)最近熱火朝天。在成功收購(gòu)長(zhǎng)豐和“聯(lián)姻”菲亞特之后，廣汽集團(tuán)開(kāi)始進(jìn)軍收購(gòu)吉奧汽車，發(fā)展微車領(lǐng)地。而北汽這幾天先是將日本福田全資收歸旗下，又戰(zhàn)勝?gòu)V汽拿到福建戴姆勒公司40%的股權(quán)，現(xiàn)在又與吉利糾纏在沃爾沃的收購(gòu)中。這一次，中國(guó)企業(yè)能否拿到品牌形象良好、經(jīng)銷網(wǎng)點(diǎn)密集的沃爾沃的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，讓我陷入了一種“蛇吞象”的悲情中。

 

    并購(gòu)談判談不攏很正常，但是我們可以容忍失敗，卻不能容忍淪為笑柄。北汽進(jìn)軍歐寶一戰(zhàn)中，我們的“粗放式”收購(gòu)方式顯然不堪一擊：面對(duì)一個(gè)有著不同文化根基的龐大公司——?dú)W寶，沒(méi)有嚴(yán)謹(jǐn)周密的盡職調(diào)查、沒(méi)有降服“倔強(qiáng)”的德國(guó)工會(huì)組織的籌碼、沒(méi)有讓主導(dǎo)此次并購(gòu)的德國(guó)政府踏實(shí)轉(zhuǎn)讓的動(dòng)力、更沒(méi)有迂回作戰(zhàn)的金融戰(zhàn)略，單靠“錢”和目標(biāo)，我們?cè)趺茨艽蜈A難度最大的“整車收購(gòu)”戰(zhàn)役？

 

    筆者以為，走出去沒(méi)有錯(cuò)，關(guān)鍵是怎么走出去?，F(xiàn)階段的海外并購(gòu)，我們所面臨的實(shí)際考驗(yàn)要么是“蛇吞象”，要么是“嵌入式”。比起前者，后者應(yīng)該是短平快的方式做得到的——多次、小金額地對(duì)符合自己要求的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)進(jìn)行收購(gòu)。印度消費(fèi)電子巨頭Videocon 收購(gòu)法國(guó)湯姆遜的顯像管業(yè)務(wù)就是用的此種模式。我們的萬(wàn)向集團(tuán)也在幾年內(nèi)通過(guò)收購(gòu)UAI、Rockford Powertrain、Schiller等知名美國(guó)汽車零部件企業(yè)的股權(quán)或資產(chǎn)，獲得了被并購(gòu)方的技術(shù)、渠道和品牌，進(jìn)而成為全球領(lǐng)先的汽車零部件供應(yīng)商之一。今年3月底，吉利汽車以約5600萬(wàn)美元的價(jià)格全資收購(gòu)全球排名第二的澳大利亞自動(dòng)變速器公司也是這樣的思路。

 

    “蛇吞象”堪稱經(jīng)典的案例是德國(guó)舍弗勒集團(tuán)短短兩個(gè)月內(nèi)成功收購(gòu)規(guī)模為其數(shù)倍的大陸汽車。在所獲大陸汽車近36%的股份中，2.97%為其直接購(gòu)買的，4.95%是認(rèn)購(gòu)期權(quán)，28%則使用掉期交易方式。

 

    我們的汽車企業(yè)對(duì)于金融工具的運(yùn)用程度和舍弗勒相比差距還很大，對(duì)于海外公司內(nèi)部的各方力量的把控更是隔岸觀火，遠(yuǎn)非一日之功。我們的優(yōu)勢(shì)在于本土市場(chǎng)。面對(duì)政策、海外便宜貨、1+1>2的種種誘惑，經(jīng)得起考驗(yàn)的公司是能主導(dǎo)自己命運(yùn)，抓緊時(shí)間挖掘自己核心競(jìng)爭(zhēng)力的公司。

 

    被稱為業(yè)界黑馬的比亞迪緊緊圍繞自己核心的電池技術(shù)，抓住了代表未來(lái)汽車發(fā)展的節(jié)能環(huán)保趨勢(shì)。對(duì)比當(dāng)年“精益式增長(zhǎng)”異軍突起的豐田，后石油時(shí)代的比亞迪讓我們初見(jiàn)王者端倪。比起規(guī)模擴(kuò)張，在未來(lái)的10年，或許只有這樣的企業(yè)才有可能讓我們淡忘豐田。