和曼合資 重汽撿了大便宜

 

    半年前（ 2009年1月12日），在對(duì)多方信息進(jìn)行簡(jiǎn)單評(píng)估后，我在自己的博客上率先發(fā)布：中國(guó)重汽引進(jìn)的戰(zhàn)略合作伙伴——德國(guó)MAN。在和重汽“高爾夫”大哥，濟(jì)民工貿(mào)總經(jīng)理齊兵先生等多位朋友交流后，認(rèn)為“中國(guó)重汽和MAN合作的第一個(gè)項(xiàng)目：發(fā)動(dòng)機(jī)項(xiàng)目。根據(jù)筆者和幾個(gè)資深業(yè)內(nèi)人士交流后，認(rèn)為這個(gè)項(xiàng)目應(yīng)該是D2676或D2066發(fā)動(dòng)機(jī)”。

 

    半年后（2009年7月15日），中國(guó)重汽（香港）公司和德國(guó)MAN聯(lián)合發(fā)布公告，宣布：以5.6億歐元（折合人民幣近60億）換取近7億股（含5.99億股可轉(zhuǎn)換債券，0.91億已發(fā)行股）股票，占中國(guó)重汽（香港）公司的25%強(qiáng)，約合擴(kuò)充后股本21%左右。

 

    如果從資本層面來(lái)說(shuō)，此次曼以中國(guó)重汽（香港）公司過(guò)去60日平均股價(jià)的16%左右的溢價(jià)——約合8.76港幣/股的價(jià)格，較之年初中國(guó)重汽（香港）公司4-5元/股的價(jià)格幾乎翻了一番。這與年初奔馳和北汽福田簽署《商用車合作協(xié)議》，中國(guó)重汽得到的實(shí)惠單就資本層面而言，已經(jīng)占到了大便宜！如果考慮到2008年底，中國(guó)重汽在香港聯(lián)交所進(jìn)行IPO，籌集到近100億的資金，毫不夸張地說(shuō)，中國(guó)重汽此次和曼合資后，將成為我國(guó)現(xiàn)金流最充裕的商用車企業(yè)。

 

    在這份協(xié)議中，我們可以清晰地看到，中國(guó)重汽付出總額不到9億人民幣，就得到了曼D08、D20和D26全系列發(fā)動(dòng)機(jī)技術(shù)；車橋、分動(dòng)器和駕駛室等總成；世界最先進(jìn)的重型卡車之一的TGA整車技術(shù)；還有曼在卡車服務(wù)和技術(shù)提升方面的支持等四大塊“肥肉”。如果中國(guó)重汽能夠在3-5年中，將上述技術(shù)消化吸收的話，恐怕每年因此而創(chuàng)造的產(chǎn)值都會(huì)高于9億人民幣！如果考慮到中國(guó)重汽所支付的這9億是分六年還清的因素，可以說(shuō)曼向中國(guó)重汽轉(zhuǎn)讓的一攬子技術(shù)完全是“半賣半送”！要知道當(dāng)年，中國(guó)重汽為了籌建濟(jì)南動(dòng)力公司就曾經(jīng)發(fā)行了10億短期債券。顯然，此10億的含金量不是彼10億能夠比擬的。

 

    如果說(shuō)，中國(guó)重汽無(wú)償接收大同齒輪傳動(dòng)是“拾干魚兒”的話，此次和德國(guó)曼的合資顯然是如虎添翼！

 

    順便說(shuō)一句，德國(guó)曼為什么要采取“收購(gòu)中國(guó)重汽香港公司25%的股權(quán) 1股”的措施呢？這是因?yàn)椤吨腥A人民共和國(guó)中外合資經(jīng)營(yíng)企業(yè)法》規(guī)定：“中外合資經(jīng)營(yíng)企業(yè)的注冊(cè)資本中，外國(guó)合營(yíng)者的投資比例一般不低于百分之二十五。” “合營(yíng)企業(yè)依照國(guó)家有關(guān)稅收的法律和行政法規(guī)的規(guī)定，可以享受減稅、免稅的優(yōu)惠待遇。”