重組兼并政策過(guò)于偏重做大 忽視做強(qiáng)

重組兼并政策重大不重強(qiáng)

 

    雖然《汽車產(chǎn)業(yè)調(diào)整振興規(guī)劃》還未正式出臺(tái)，但核心思想已經(jīng)基本上被老記們摸清楚了。在看到相關(guān)主管部門(mén)的一片苦心后，我覺(jué)得某些內(nèi)容還是很讓人困惑。比如說(shuō)重組兼并。自從相關(guān)消息暴光后，不斷傳出某某企業(yè)可能重組兼并某某企業(yè)的消息，參加兩會(huì)的企業(yè)高層也在接受采訪之余，也半閑半淡地否認(rèn)了兼并收購(gòu)的傳聞。

 

    在我看來(lái)，重組兼并并不是拉郎配。自愿和有利于企業(yè)發(fā)展，才是重組兼并的最終目的。如果為了做大而兼并重組，那么即使你大到了通用汽車一樣的體量，又如何？結(jié)果，大家都看到了！。

 

    對(duì)于重組兼并的相關(guān)規(guī)定，我有兩大疑惑。

 

過(guò)于偏重做大 忽視做強(qiáng)

 

    第一個(gè)疑惑是，重組兼并的目的是什么？考量標(biāo)準(zhǔn)是什么？是做大還是做強(qiáng)？

 

    按照規(guī)劃，將加大國(guó)內(nèi)汽車業(yè)的兼并重組力度。規(guī)劃提出，國(guó)內(nèi)年銷量200萬(wàn)輛以上的汽車企業(yè)集團(tuán)要達(dá)到2—3家，超過(guò)百萬(wàn)輛的達(dá)到4—5家。占全國(guó)汽車銷量90%以上的汽車企業(yè)集團(tuán)數(shù)量，將由目前的14家減到10家以內(nèi)。

 

    在這里，我看到一個(gè)考核重組的標(biāo)準(zhǔn)，那就是以銷量原則，而不是以重組兼并后的效果為原則？從某種角度講，做大和做強(qiáng)的天平上，做大這一端更重。做強(qiáng)，反而不重要了！

 

    盡管如南方汽車總裁尹家緒所言，中國(guó)是汽車大國(guó)而非汽車強(qiáng)國(guó)，沒(méi)有一家真正的世界級(jí)汽車企業(yè)。無(wú)論從銷售收入還是從盈利能力上、或者從銷量上看，都是這樣。以2007年為例，中國(guó)汽車工業(yè)16家重點(diǎn)企業(yè)集團(tuán)的累計(jì)營(yíng)業(yè)額10176億元人民幣(約合1450億美元)，還不抵日本豐田汽車一家企業(yè)（豐田汽車2007年?duì)I業(yè)收入為2302億美元）。如果從利潤(rùn)上看，結(jié)果也一樣。2007年，中國(guó)汽車工業(yè)16家重點(diǎn)企業(yè)集團(tuán)累計(jì)利潤(rùn)額為610億元人民幣(約合87億美元)，豐田汽車2007年盈利為150億美元。

 

    2008年情況也沒(méi)多大區(qū)別。如果不考慮盈利，只從銷量上看。即使中國(guó)最大的汽車企業(yè)上汽集團(tuán)2008年的汽車銷量只有172萬(wàn)輛，這還包括了合資企業(yè)外方品牌的產(chǎn)品。而世界二流汽車企業(yè)日本鈴木公司2008年的汽車銷量為262萬(wàn)輛。（可以說(shuō)，中國(guó)最好的企業(yè)也敵不了一個(gè)二流的日本汽車企業(yè)。）

 

    但如果因?yàn)檫@樣，就要將天平完全向做大這一端傾倒，我覺(jué)得很有些不妥。通用汽車的發(fā)展史，可以說(shuō)是并購(gòu)的歷史。在收購(gòu)了那么多海外的品牌后，通用汽車確實(shí)相當(dāng)長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)成為全球第一大汽車企業(yè)。但是沒(méi)多久，他只得到一個(gè)銷量第一的位置。在福布斯排行榜上，通用汽車常常以銷量收入排在前面，他的后面則無(wú)法掙脫“巨額虧損”的標(biāo)簽。

 

    日本豐田汽車一直走自己的路，很少聽(tīng)到他收購(gòu)了什么海外的資產(chǎn)，但是即使在2008年的金融危機(jī)之下，豐田汽車的虧損額也遠(yuǎn)遠(yuǎn)不能和多數(shù)同級(jí)別的汽車相比。

 

    如果比較通用汽車和豐田汽車的發(fā)展史，我很難說(shuō)：兼并就是最好的做大做強(qiáng)的方法。這和鞋子一樣，可能這雙鞋子很好、很精美，但如果不適合你，你就會(huì)摔倒或者磨腳一樣。那么這雙鞋對(duì)你來(lái)說(shuō)，就不是好鞋。兼并重組不當(dāng)?shù)暮蠊?，遠(yuǎn)遠(yuǎn)比磨腳的風(fēng)險(xiǎn)更大。

 

    區(qū)域性、全國(guó)范圍兼并重組咋區(qū)分？

 

    第二個(gè)疑惑是，在兼并重組上為什么要?jiǎng)潡l條框框呢？

 

    按照曝光的內(nèi)容看，汽車產(chǎn)業(yè)調(diào)整振興規(guī)劃提出，支持大型汽車企業(yè)集團(tuán)進(jìn)行兼并重組，支持汽車零部件骨干企業(yè)通過(guò)兼并重組擴(kuò)大規(guī)模。鼓勵(lì)一汽、東風(fēng)、上汽、長(zhǎng)安在全國(guó)范圍內(nèi)兼并重組。支持北汽、廣汽、奇瑞和重汽區(qū)域性兼并重組。

 

    我問(wèn)過(guò)不少投行的人。在談到區(qū)域性兼并重組和全國(guó)范圍內(nèi)兼并重組時(shí)，他們的解釋是，區(qū)域性兼并重組即省內(nèi)重組。

 

    至于全國(guó)范圍內(nèi)兼并重組，我們姑且不用過(guò)多談?wù)摗Ｏ日f(shuō)說(shuō)區(qū)域性兼并重組。

 

    一、北汽、廣汽、奇瑞汽車、中國(guó)重汽，如果跨省找到合意的收購(gòu)對(duì)象，政府是支持還是不支持，是鼓勵(lì)還是不鼓勵(lì)？

 

    二、如果硬性規(guī)定北汽、廣汽、奇瑞汽車、中國(guó)重汽只有在省內(nèi)兼并重組。那么廣汽集團(tuán)在廣東省能找到多少合意的收購(gòu)對(duì)象？中國(guó)重汽、奇瑞汽車同樣如此。

 

    正因?yàn)檫@樣，業(yè)內(nèi)才會(huì)迅速幻想——中國(guó)重汽收購(gòu)中通客車、奇瑞汽車和江淮汽車談兼并重組。而江淮汽車的老大左延安在參加兩會(huì)的間隙，也表示，江淮汽車不可能被外界收購(gòu)，但有意收購(gòu)其它的輕型車企業(yè)。

 

    說(shuō)句實(shí)在話，我無(wú)法理解奇瑞汽車和江淮汽車的兼并重組。兼并重組和結(jié)婚差不多，那么是父母之命的盲婚好，還是自由戀愛(ài)好呢？如果說(shuō)自由戀愛(ài)，江淮汽車和奇瑞汽車顯然缺乏戀愛(ài)的基礎(chǔ)。

 

    江淮汽車的靈魂人物是左延安，江淮汽車的文化更多打上了左延安的烙印。不靠外界的幫助，一個(gè)硬骨頭。慢慢地，從汽車底盤(pán)，發(fā)展到商用車，最后到乘用車。雖然目前處于轉(zhuǎn)型的艱難時(shí)期，但左延安仍然希望自己能走過(guò)這一個(gè)坎。

 

    奇瑞汽車和江淮汽車的文化格格不入。如果用江淮汽車的那種嚴(yán)格要求，估計(jì)大多數(shù)人會(huì)受不了。而且奇瑞汽車有太多的職業(yè)經(jīng)理人，這和更多靠自身培育人才、提撥人才的江淮汽車完全不同。

 

    當(dāng)然，還有一句話。我們看到的江淮汽車是一個(gè)盈利的企業(yè)。而奇瑞汽車雖然體量大，但盈利狀況眾所周知。

 

    如果江淮汽車和奇瑞汽車聯(lián)姻，很可能是父母之命。或者就會(huì)誕生國(guó)泰并君安的故事。當(dāng)年君安證券出事，主管部門(mén)決定讓國(guó)泰證券并了君安證券。審查資產(chǎn)時(shí)，相關(guān)領(lǐng)導(dǎo)發(fā)現(xiàn)：原來(lái)出了事的君安證券的資產(chǎn)仍好于國(guó)泰證券。