或推兩款新品 2015全順銷量有望達(dá)8萬(wàn)輛

 

輕卡業(yè)務(wù):2014逆市增長(zhǎng)，2015料將繼續(xù)受益于國(guó)IV 排放升級(jí)。

 

2014年，受宏觀經(jīng)濟(jì)下行以及國(guó)IV 排放標(biāo)準(zhǔn)嚴(yán)格執(zhí)行導(dǎo)致渠道消化國(guó)III 庫(kù)存影響，國(guó)內(nèi)輕卡行業(yè)銷量同比下滑13%，但江鈴汽車輕卡(含皮卡)銷量卻逆市增長(zhǎng)22%，市場(chǎng)份額提升3個(gè)百分點(diǎn)至10.6%，我們認(rèn)為主要原因是:公司此前一直嚴(yán)格執(zhí)行國(guó)IV 排放標(biāo)準(zhǔn)，產(chǎn)品準(zhǔn)備充分，且升級(jí)成本遠(yuǎn)低于競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，性價(jià)比優(yōu)勢(shì)凸顯。根據(jù)工信部公告，2015年1月1日開始，全國(guó)全面實(shí)施國(guó)IV 排放標(biāo)準(zhǔn)，我們認(rèn)為公司有望憑借其產(chǎn)品優(yōu)勢(shì)繼續(xù)提高市場(chǎng)份額。

 

我們預(yù)計(jì)公司2015年輕卡(含皮卡)銷量將達(dá)到19.3萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)9%，市場(chǎng)份額提升至12.2%。

 

輕客(福特全順)業(yè)務(wù):受益新品投放，有望繼續(xù)保持穩(wěn)健增長(zhǎng)。

 

全順Connect

 

2014年公司福特全順銷量同比小幅增長(zhǎng)6%至7.2萬(wàn)輛，我們預(yù)計(jì)公司將在2015年下半年陸續(xù)投放兩款新車型:定位于高級(jí)商務(wù)車的Tourneo Custom以及經(jīng)典全順的換代產(chǎn)品Transit Connect，基于福特全順在高端輕客市場(chǎng)牢固的市場(chǎng)地位和良好的消費(fèi)者口碑，我們對(duì)兩款新車的銷售前景持樂觀態(tài)度。我們預(yù)計(jì)公司2015年全順銷量將達(dá)到8萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)11%。

 

SUV 業(yè)務(wù):Everest (撼路者)即將國(guó)產(chǎn)，有望成為新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)。

 

隨著“1515”計(jì)劃的陸續(xù)實(shí)施，我們預(yù)計(jì)福特在江鈴國(guó)產(chǎn)的首款SUV 撼路者(Everest)即將于二季度上市。Everest 是一款七座越野型中級(jí)SUV，軸距達(dá)到2.85米，將配置2.0L 汽油版以及2.4L 柴油版發(fā)動(dòng)機(jī)，預(yù)計(jì)價(jià)格35~50萬(wàn)，直接競(jìng)品為豐田普拉多。基于福特在SUV 領(lǐng)域的品牌/技術(shù)優(yōu)勢(shì)、以及國(guó)內(nèi)SUV 市場(chǎng)的高速增長(zhǎng)，我們認(rèn)為Everest 將能取得不錯(cuò)銷量。我們預(yù)計(jì)2015/16年Everest 的銷量可分別達(dá)到1.8/3.6萬(wàn)輛。

 

估值:維持“買入”評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)47.50元。