新能源汽車上位 規(guī)劃更加靈活務實
事件：
2012年7月9日，國務院印發(fā)了《節(jié)能與新能源汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃(2012—2020年)》。
點評：
2012年4月18日，國務院常務會議討論通過了《節(jié)能與新能源汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃(2012—2020年)》(下文簡稱《規(guī)劃》)，本次國務院印發(fā)了全文內容。上一版全文是2010年9月印發(fā)的《節(jié)能與新能源汽車產(chǎn)業(yè)規(guī)劃(2011-2020)》意見稿(以下簡稱《規(guī)劃意見稿》)，而后經(jīng)歷了數(shù)次“工信部調研--修改-上國務院常務會議討論-繼續(xù)調研、修改”的反復，歷時近兩年終于定稿通過并印發(fā)。結合當前的新能源汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀，我們研讀該《規(guī)劃》后認為，全文內容較之前相比，有較多的不同點，總體上更加務實。
我們總結認為有以下特點：
1、 更多的支持政策
《規(guī)劃》明確提出，要研究實行新能源汽車停車費減免、充電費優(yōu)惠等扶持政策。有關地方實施限號行駛、牌照額度拍賣、購車配額指標等措施時，應對新能源汽車區(qū)別對待。當前一二線城市的交通擁堵和城市污染日益突出，均不同程度采取了牌照配額、限行等措施，針對新能源汽車“大開綠燈”，有望激發(fā)相當一部分消費者考慮購買新能源汽車。
此外，對相關企業(yè)融資還給予金融服務方面的支撐：支持符合條件的節(jié)能與新能源汽車及關鍵零部件企業(yè)在境內外上市、發(fā)行債務融資工具；支持符合條件的上市公司進行再融資。作為新興產(chǎn)業(yè)，新能源汽車投資巨大，融資渠道拓寬有望集聚資本力量，涌現(xiàn)一批優(yōu)質企業(yè)，加速節(jié)能與新能源汽車產(chǎn)業(yè)化。
2、 更少的硬性數(shù)字要求
先前的《規(guī)劃意見稿》中，對產(chǎn)業(yè)有較多的明確數(shù)字要求，在本次正式《規(guī)劃》中均未出現(xiàn)。刪除的主要指標包括：
2015年：中/重度混合動力乘用車保有量100萬輛；公共服務領域用車試點城市數(shù)量30個；私人購買新能源汽車試點城市數(shù)量20個；小型低速純電動汽車示范城市2-3個。
2020年：中/重度混合動力乘用車占乘用車年產(chǎn)銷量比例不低于50%；慢速充電樁占新建社會公共停車場和住宅區(qū)停車場總車位比例不低于20%；合資企業(yè)中方股比不得低于51%；私人購買新能源汽車不得低于中央財政轉向資金比例50%；新能源汽車占公務用車采購比例不低于10%；節(jié)能汽車占公務用車采購比例不低于50%。
刪除的數(shù)字要求主要涉及車輛保有量、示范城市數(shù)量、資金投入比例、政府車輛采購比例和基礎設施占比方面，體現(xiàn)了《規(guī)劃》更加具備靈活性，注重市場本身對新能源汽車產(chǎn)業(yè)的選擇和調節(jié)作用。
3、節(jié)能汽車地位提升
《規(guī)劃》認為：節(jié)能汽車已具備產(chǎn)業(yè)化基礎，需要綜合采用標準約束、財稅支持等措施加以推廣普及。內容如下：
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“大力推廣普及節(jié)能汽車。建立完善的汽車節(jié)能管理制度，促進混合動力等各類先進節(jié)能技術的研發(fā)和應用，加快推廣普及節(jié)能汽車。出臺以企業(yè)平均燃料消耗量和分階段目標值為基礎的汽車燃料消耗量管理辦法，2012年開始逐步對在中國境內銷售的國產(chǎn)、進口汽車實施燃料消耗量管理，切實開展相關測試和評價考核工作，并提出2016至2020年汽車產(chǎn)品節(jié)能技術指標和年度要求。實施重型商用車燃料消耗量標示制度和氮氧化物等污染物排放公示制度?！?/FONT>
《規(guī)劃》專門針對節(jié)能汽車闡述了規(guī)劃意見，是對節(jié)能汽車地位的重要肯定。
4、 對電池性能提出更高目標
原《規(guī)劃意見稿》要求：動力電池能量密度2015年達到120Wh/Kg，2020年達到200Wh/Kg。本次《規(guī)劃》要求：動力電池能量密度2015年達到150Wh/Kg，2020年達到300Wh/Kg。電池能量密度兩個階段的要求分別提高了25%和50%。
近兩年聚合物鋰電池的大量普及，使電池能量密度有大約20%提升，我們推測，這應該是本次《規(guī)劃》提升了電池能量密度要求的原因。但是電池能量密度的關鍵仍然在于材料的進步和突破，電池性能提高任重而道遠。
5、 可能意味低速電動車已“出局”
我們初步判斷，低速電動車已經(jīng)從《規(guī)劃》中“出局”。
規(guī)劃中沒有提及“小型低速純電動汽車”，取而代之的是新增規(guī)定了新能源汽車的時速和續(xù)航里程：“純電動乘用車最高車速不低于100Km/h；純電動乘用車，純電驅動模式下綜合工況續(xù)駛里程不低于150Km；插電式混合動力乘用車最高車速不低于100Km/h；插電式混合動力乘用車，純電驅動模式下綜合工況續(xù)駛里程不低于50Km?！憋@然，低速電動車不能滿足上述要求，也不能稱之為乘用車。但是，我們認為，低速電動車可能會像過去十年的電動自行車產(chǎn)業(yè)，作為民間市場巨大的草根行業(yè)，依然會加速發(fā)展、迸發(fā)蓬勃生機。
基于本《規(guī)劃》全文，我們認為對新能源汽車產(chǎn)業(yè)還將有以下影響：
1、 節(jié)能汽車將先于新能源汽車放量
豐田普銳斯混動版在全球銷量超過50萬輛，穩(wěn)居節(jié)能與新能源汽車銷量第一。近幾月，豐田凱美瑞混動版的售價僅比汽油版貴3.5萬元，但可獲得5.3L/100km的低油耗，3-4年可收回成本。節(jié)能轎車已經(jīng)越來越接近接近百姓的消費需求。國內整車廠家有混動乘用車型的較少，進入工信部目錄的企業(yè)主要有：上海通用、重慶長安、江鈴控股、上汽集團、華晨汽車、廣汽豐田、東風汽車、奇瑞、比亞迪。而混動大巴方面，幾乎所有整車廠都有涉及。我們從福田汽車了解到，混合動力大巴兩年可收回成本，經(jīng)濟效益非常明顯。根據(jù)市場推廣情況和整車技術實力，我們推薦福田汽車600166、金龍汽車000550、宇通客車600066、安凱客車000868、曙光股份600303、長安汽車000625、上汽集團600104、東風汽車600006、比亞迪003594.
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2、 優(yōu)先利好基礎設施
《規(guī)劃》提出，要將充電設施納入城市綜合交通運輸體系規(guī)劃和城市建設相關行業(yè)規(guī)劃，并適度超前建設。結合2011年年底，工信部要求各地方在規(guī)劃新能源汽車產(chǎn)業(yè)時，必須以不低于1:1的比例先建充換電設施。因此，《規(guī)劃》將優(yōu)先利好基礎設施。我們推薦奧特迅002227、中恒電氣002364.
3、 電池企業(yè)投資價值更加凸顯
本次《規(guī)劃》對電池的能量密度提出了更高要求，也更突顯了電池作為最關鍵部件的重要性。電池性能提升的核心是材料，目前除了隔膜以外，正極、負極、電解液等關鍵材料均已實現(xiàn)國產(chǎn)化。未來隨著電動工具、電動自行車、節(jié)能與新能源汽車的陸續(xù)放量，上游鋰資源的價值也將進一步顯現(xiàn)，鋰資源有望成為“下一個稀土材料”。我們推薦杉杉股份600884、新宙邦300037、中信國安000839、當升科技300073、西藏城投600773、贛鋒鋰業(yè)002460、天齊鋰業(yè)002466.
4、 電池回收體系將催生新生產(chǎn)業(yè)
隨著動力電池的有望放量，電池回收將成為一個新生產(chǎn)業(yè)。國內從事鋰電池回收領域的企業(yè)不多，主要有廣東邦普、深圳格林美、深圳恒源泰、江門方圓、龍興鎳鈷技術公司等。A股上市公司推薦格林美002340.
風險提示：
新能源汽車進展不及預期。
