寬松國際石油市場利于原油進(jìn)口權(quán)開放

 

上周,“中國正在考慮向國企石油巨頭以外的主體開放原油進(jìn)口權(quán)”的消息引發(fā)業(yè)內(nèi)關(guān)注。對這一問題的爭論已持續(xù)很久。國際石油市場的新趨勢給這一爭論增添了新變化。筆者認(rèn)為,應(yīng)當(dāng)認(rèn)識到,國際石油市場供需將變得更為寬松。在此形勢下,開放原油進(jìn)口權(quán)不會覆鐵礦石前車,造成中國企業(yè)之間的惡性競爭,而是會有利于進(jìn)口安全。

 

國際石油市場將更寬松

 

由于石油替代政策和經(jīng)濟(jì)危機(jī)的影響,美歐等經(jīng)合組織成員(OECD)的石油消費(fèi)已經(jīng)出現(xiàn)拐點(diǎn),2012年的石油消費(fèi)下降了53萬桶/天,這也是過去七年中的第六年下降。而全球石油消費(fèi)的重心也開始向東轉(zhuǎn)移。美國能源信息署(EIA)近日的分析認(rèn)為,中國將在10月份取代美國成為全球最大的石油凈進(jìn)口國。但是,石油消費(fèi)重心的相對變化并不能掩蓋全球石油總消費(fèi)放緩的趨勢。

 

國際能源署(IEA)在本月初發(fā)布的市場報(bào)告中稱,2014年石油消費(fèi)將比2013年增加110萬桶/天,達(dá)到9170萬桶/天,但相比于7月份,這個(gè)預(yù)測數(shù)字卻被下調(diào)了10萬桶/天。而在此之前,IEA已經(jīng)連續(xù)四度下調(diào)2013年度的全球石油消費(fèi)。從1月份以來,2013年的石油消費(fèi)已經(jīng)從年初的9080萬桶/天調(diào)降到9060萬桶/天。

 

目前,中國等新興經(jīng)濟(jì)體經(jīng)濟(jì)增速放緩,其石油消費(fèi)也進(jìn)入慢車道,相比于以往6%以上的年均石油消費(fèi)增速,一些機(jī)構(gòu)認(rèn)為從2012年到2020年中國的石油消費(fèi)增速只有3.5%。

 

在石油供應(yīng)端,來自美國的非常規(guī)石油的新增供給已讓美國石油對外依存度從2008年的65.5%下降到2012年的51.8%。EIA認(rèn)為,從2011年到2014年美國石油產(chǎn)量預(yù)計(jì)還將上漲28%,2014年達(dá)到1100萬桶/天,約合5.7億噸/年。來自需求和供應(yīng)端的雙重壓力,也讓全球石油供應(yīng)大戶——石油輸出國組織(OPEC)不得不放出風(fēng)聲,考慮在今年年底正式啟動減產(chǎn)計(jì)劃。

 

可見,未來全球石油市場供需將更具彈性,更確切地說,國際石油市場的邊際供給會越發(fā)寬松。目前全球石油市場基本面的變化,對于石油價(jià)格的影響不言而喻。

 

盡管2008年單日油價(jià)曾經(jīng)達(dá)到了令人瞠目結(jié)舌的147美元/桶,但以布倫特價(jià)格計(jì)算2008年的年均油價(jià)僅為96.94美元/桶,而2011年的平均油價(jià)則為111.26美元/桶,2012年為111.63美元/桶,都高于2008年的石油價(jià)格。截至2013年7月30日,布倫特原油日均價(jià)格為107.43美元/桶,可以說目前的石油價(jià)格已經(jīng)處于歷史最高水平。

 

雖然OPEC、石油公司和一些金融機(jī)構(gòu)認(rèn)為石油價(jià)格會一直保持高位,其給出的理由是老油田很高的衰減率、非常規(guī)石油的高開采成本和地緣政治等因素。但以往支撐油價(jià)的石油峰值論和新興國家需求論已經(jīng)被動搖了,油價(jià)繼續(xù)上漲的空間非常有限。

 

在金融市場,由于石油期貨市場遠(yuǎn)期交易量的減少,其交易的流動性不如5~7年前,也放大了當(dāng)前的油價(jià)。同時(shí),美元已經(jīng)進(jìn)入長期升值周期,在一定程度上也抑制了石油價(jià)格的升值趨勢。有分析預(yù)計(jì),2014年油價(jià)將為110美元/桶,2015年為100美元/桶,而在中間情境中的長期價(jià)格會處于90美元/桶的水平。

 

可以說,我們現(xiàn)在所面對的是一個(gè)歷史最高的油價(jià)水平和一個(gè)已經(jīng)變得更具彈性的石油市場,這也意味著未來的石油市場將更有利于石油買家。

 

開放原油進(jìn)口權(quán)有利進(jìn)口安全

 

不過,對于中國而言,能有幸進(jìn)口國際原油的依然只有寥寥幾家大型企業(yè),“三桶油”在其中占據(jù)絕對的優(yōu)勢。超高的原油進(jìn)口準(zhǔn)入門檻,已經(jīng)將一些希望進(jìn)口原油的民營公司拒之門外,而另一些擁有原油進(jìn)口配額的民營企業(yè),也往往因?yàn)椴荒苈鋵?shí)與中石油和中石化的排產(chǎn)計(jì)劃(必須將石油運(yùn)到指定的煉廠煉化),無奈放棄這部分配額。

 

事實(shí)上,對于開放原油進(jìn)口的呼聲不絕于耳,但反對的聲音也是言之鑿鑿。比較主流的一種觀點(diǎn)認(rèn)為,中國石油對外依存度達(dá)到60%,已經(jīng)超過“50%警戒線”,原油進(jìn)口主體的增加會導(dǎo)致中國企業(yè)之間的惡性競爭,擾亂市場秩序,抬高國際油價(jià),進(jìn)而抬升中國進(jìn)口原油的成本,前幾年的中國鐵礦石進(jìn)口亂象就是前車之鑒,所以原油進(jìn)口權(quán)要保證在大型國有企業(yè)手中。

 

只是,在全球石油供需新格局下,這種論調(diào)出現(xiàn)兩個(gè)誤區(qū)。如果我們關(guān)注的是供給安全,那么首先,尚不知到“50%警戒線”典出何處,進(jìn)口量和進(jìn)口依存度的大小,與石油安全并不是簡單的對應(yīng)關(guān)系,石油依存度多少為宜沒有國際標(biāo)準(zhǔn)可循。在亞洲,日韓兩國石油幾十年來幾乎100%依賴進(jìn)口,并沒有看到這些高度依賴進(jìn)口的石油消費(fèi)國因此將石油進(jìn)口權(quán)交給幾個(gè)公司,反而在石油出口國,壟斷的現(xiàn)象才比較普遍。

 

其次,全球石油市場已經(jīng)是一個(gè)高度自由流動的市場,買家不愁找不到賣家。囿于過時(shí)的能源安全觀,一些聲音往往夸大外部因素對能源安全的威脅,把能源進(jìn)口與安全問題簡單對應(yīng)。丘吉爾曾言:“石油安全在于多元化,并只有依靠多元化。”而這種多元化不僅包括進(jìn)口來源的多元化,也當(dāng)包括進(jìn)口主體的多元化。

 

如果關(guān)注的是價(jià)格安全,我們也并沒有看到“三桶油”給中國帶來了多少國際石油定價(jià)權(quán)的優(yōu)勢。國際石油市場并不是像鐵礦石市場一樣處于幾家國際寡頭壟斷之下,中東、中亞、拉美、非洲,甚至北美都是能源供給地區(qū),同時(shí),國際原油價(jià)格形成機(jī)制也相當(dāng)完善。而隨著國內(nèi)成品油價(jià)格市場的不斷改革,國內(nèi)成品油價(jià)格與國際油價(jià)的不斷接軌,國內(nèi)價(jià)格就是國際價(jià)格的反映,這種情況下壟斷原油進(jìn)口也無法給國內(nèi)民眾帶來“壟斷的福利”。

 

在未來供需基本面更為寬松的環(huán)境下,即使現(xiàn)有需求量不變,市場也擁有足夠的邊際供給來滿足新增進(jìn)口商的需求,石油價(jià)格繼續(xù)上漲的空間有限,這已經(jīng)為中國開放原油進(jìn)口打開了一個(gè)窗口期。