江淮汽車換帥背后

 

傳聞近半年的消息，終于成為了現(xiàn)實。江淮汽車（600418.SH）“靈魂人物”左延安正式謝幕。

 

1月10日，江汽集團公司召開全體中高層領導會議，繼上市公司江淮汽車后，左延安從江汽集團董事長職務上退下，由安進接任。

 

提前離職隱現(xiàn)仰融身影

 

1990年，左延安開始掌舵江淮汽車，帶領江淮汽車實現(xiàn)從年銷不足千輛到接近50萬輛。如今江淮汽車已由一個地方小廠躍升全國八大汽車集團之一。

 

民族證券汽車行業(yè)分析師曹鶴告訴記者：“左延安退休很可能不只是因為年齡問題，事情很復雜，與仰融的合作是導火索。”

 

2010年，江淮汽車曾公告稱，與天津正道股權投資管理有限公司簽署合作協(xié)議，聯(lián)合開發(fā)電動車。但正道是正道集團（01188.HK）下屬公司，汽車業(yè)敏感人物仰融是正道集團董事會主席。

 

大談“汽車是手段，金融才是目的”的仰融，曾成功打造一個以華晨汽車為主，包括數(shù)家上市公司、資產(chǎn)一度達到300億，被人稱之為“華晨迷宮”的華晨系。隨后，仰融歷經(jīng)資產(chǎn)清查、出走美國，并被遼寧省政府刑事批捕。

 

曹鶴認為：“江淮與仰融的合作，一開始就存在巨大風險，對于左延安而言，絕對是一招險棋，這個合作項目要想獲批幾無可能?！?/FONT>

 

果然左延安力推的江淮與正道的合作遲遲未果，江淮汽車合作方目前已換成富士康。

 

除了與仰融的接觸之外，業(yè)內(nèi)人士還向記者表示，左延安對安徽省汽車行業(yè)整合并不熱衷，而做大做強汽車工業(yè)是安徽省相關領導一貫的想法。

 

換帥伴隨慣性業(yè)績下滑

 

與左延安“提前”退休相一致的，是江淮汽車業(yè)績的大幅下滑。

 

江淮汽車2011年三季報顯示，2011年7月-9月實現(xiàn)營業(yè)收入68.65億元，同比微增2.1%；凈利潤僅為4545萬元，同比降87.07%。2010年第三季度，江淮汽車凈利潤為3.55億。

 

江淮汽車董事會秘書王敏向記者解釋：“2011年整個大的宏觀環(huán)境并不好。公司2011年第三季度銷量有所下滑，且加大了研發(fā)力度使得管理費用提升，利潤水平有所下降?！?/FONT>

 

熟悉江淮汽車的業(yè)內(nèi)人士則向本刊表示，領導層換屆之時，或多或少都會有業(yè)績下滑的傾向，給下一屆領導層很好的成長空間。

 

記者注意到，在凈利潤下滑的同時，江淮汽車經(jīng)營數(shù)據(jù)仍然保持穩(wěn)健，2011年全年共銷售汽車46.65萬輛，比2010年的44.25萬輛增長5.40%。

 

不過公司費用控制能力令人堪憂。2011年第三季度江淮汽車銷售費用與管理費用兩項同比共增加了近3億元，增幅高達71%。江淮汽車證券部人士解釋是因為研發(fā)加大以及中秋、國慶假期發(fā)放員工獎金所致。

 

2011年第三季度銷售費用與管理費用的增加額，占據(jù)上一年同期凈利潤的八成，嚴重侵蝕了江淮汽車利潤水平。

 

費用的大幅上升也引起了部分股民的不滿，有股民質疑，費用增長如此之巨，但卻并未見到江淮汽車廣告的大規(guī)模投入，有造假之嫌。

 

業(yè)內(nèi)人士稱，左延安退出之前費用激增，換屆完成后則將費用控制在合理水平，業(yè)績起伏很快顯現(xiàn)。

 

不過西南證券分析師劉峰分析，雖然不排除為了管理層換屆而做低業(yè)績，但考慮到自主品牌2011年的艱難處境，江淮汽車業(yè)績下滑尚屬正常。