江淮漠視資金需求強烈 3億元資金炒股
作為現(xiàn)金管理的一種方式，在短時間之內(nèi)以炒股等證券投資的方式提高資金使用效率，對手握現(xiàn)金的上市公司來說，也許是一件平常的事情。但是，一邊是對資金的渴求，一邊卻拿巨額資金炒股，這種情況卻有點少見。
今年上半年，江淮汽車(600418.SH)是自主品牌中少有穩(wěn)健增長的企業(yè)。這其中，證券投資業(yè)務(wù)對其貢獻不少。不過，分身證券投資，并不意味著江淮汽車資金充沛。相反，在轎車業(yè)務(wù)發(fā)展上，江淮汽車正需要大筆的資金投入。
炒股助利潤增長
根據(jù)公告，江淮汽車上半年實現(xiàn)營業(yè)收入174.38億元，同比增長7.9%，實現(xiàn)凈利5億元，同比增長2.2%。在今年車市低迷的大環(huán)境下，江淮汽車的業(yè)績總體來說，算是穩(wěn)健。
而且這樣的利潤還是在占上半年營業(yè)收入九成以上的整車和底盤業(yè)務(wù)營業(yè)利潤率雙雙下滑，分別同比下滑3.31和2.59個百分點的基礎(chǔ)上取得的。
如果將江淮汽車的證券投資考慮進去，那么，穩(wěn)健的業(yè)績表現(xiàn)就比較好解釋了。
在江淮汽車的半年報中，對其證券投資情況進行了披露。
在公告中，江淮汽車表示，根據(jù)公司四屆十次董事會決議，并經(jīng)公司2010年第二次臨時股東大會批準(zhǔn)，公司利用部分閑置自有資金進行證券投資，總金額不超過3億元，投資期限為一年。公司證券投資于2010年8月份進入實際操作階段，并已于2011年4月28日提前終止清算。
在該輪投資中，2億元主要進行二級市場股票和基金投資，1億元進行定向資產(chǎn)管理，清算后總收益達4698萬元，其中股票和基金投資盈利3748萬元，定向資產(chǎn)管理投資盈利950萬元。
與去年同期相比，江淮汽車的凈利潤僅僅增加了1400萬元。如果沒有證券投資帶來的收益，那么江淮汽車的業(yè)績顯然是負(fù)增長。
顯然，證券投資業(yè)務(wù)讓江淮汽車的上半年財報好看了許多。
一位證券行業(yè)人士對記者表示，上市公司為了充分利用資金效率，進行一些證券類的投資是無可非議的。不過，這一切要在不影響主業(yè)經(jīng)營的情況下進行。
上半年，江淮汽車的交易性金融資產(chǎn)由3.2億元下降為零，短期銀行理財產(chǎn)品則由零增加到了4.7億元。
資金需求強烈
目前，上市公司進行證券投資并不鮮見。即使在車企中，也絕非江淮汽車一家。福田汽車在今年7月13日發(fā)布的發(fā)展規(guī)劃中，即將金融服務(wù)業(yè)作為五大支柱產(chǎn)業(yè)之一，明確提出了“建立自己的汽車金融服務(wù)體系，并圍繞福田汽車業(yè)務(wù)發(fā)展，逐步開展風(fēng)險投資、私募股權(quán)投資、證券投資等業(yè)務(wù)”的目標(biāo)。
不過，在自身資金需求比較強的同時，又拿出巨額資金進行證券投資，則是需要商榷的。
實際上，進入轎車領(lǐng)域已經(jīng)4年的江淮汽車，無論是長期，還是短期，對資金的需求都非常強烈。
上半年，江淮汽車的資產(chǎn)負(fù)債率為64.6%，相比其他自主品牌來說并不高。不過，其流動負(fù)債高達96億元，流動負(fù)債率為96%。這顯示出其短期支付的資金壓力巨大。
而為了應(yīng)對長期的發(fā)展，江淮汽車上半年隨2010年年報披露了2011年投資計劃，并公布增發(fā)不超過1.5億股、募資不超過28億元的計劃。這一占比江淮汽車目前市值近六分之一的增發(fā)計劃，主要目標(biāo)是為了擴張其在乘用車領(lǐng)域的產(chǎn)能。
根據(jù)公告的募資用途，上述資金中的21.85億元將用于擴建B級乘用車生產(chǎn)線，此外約有6.64億元用于產(chǎn)能20萬輛/年的汽油發(fā)動機項目。
另外，江淮汽車也在半年報中對現(xiàn)金流量相關(guān)數(shù)據(jù)的同比發(fā)生重大變化情況進行了說明：其中，投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額較上年減少70.76%，主要系購買短期銀行理財產(chǎn)品所致；籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額較上年大幅增加，主要系短期借款增加所致。
在現(xiàn)金流量表中，投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量由去年同期的-1.7億元減少到了今年上半年的-2.9億元。而籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流則由去年同期的-0.9億元大幅增加到了今年上半年的1.9億元。
