湖南江西連出校車事故 關(guān)注校車安全股

 

短短一周時(shí)間內(nèi)，湖南、江西相繼發(fā)生幼兒園校車側(cè)翻事件，校車安全問題再度引起社會(huì)關(guān)注，相關(guān)概念股或借機(jī)走強(qiáng)。

 

12月24日上午9時(shí)左右，江西貴溪濱江鄉(xiāng)洪塘村合盤石童家村小組發(fā)生一起面包車側(cè)翻墜入水塘事故。車上載有16人（其中15名幼兒園學(xué)生、1名司機(jī)）。事故當(dāng)場(chǎng)死亡3人，12人送往醫(yī)院搶救。截至24日下午17時(shí)30分，4名兒童脫離危險(xiǎn)，另有8名兒童因搶救無效死亡。目前，事故死亡人數(shù)已上升至11人。

 

24日發(fā)生的江西校車側(cè)翻落水事故

 

據(jù)人民網(wǎng)報(bào)道，事故發(fā)生后，公安、消防、交警、醫(yī)護(hù)等救援人員以最快速度組織施救。鷹潭市委書記陳興超、市長(zhǎng)鐘志生等領(lǐng)導(dǎo)第一時(shí)間趕赴現(xiàn)場(chǎng)指揮救援，要求全力救治受傷人員，妥善做好善后事宜。

 

目前，肇事司機(jī)已被公安機(jī)關(guān)控制，各項(xiàng)善后工作正在緊張有序處理當(dāng)中。

 

此前，12月17日，湖南省寧遠(yuǎn)縣鯉溪鎮(zhèn)一輛幼兒園的校車在接學(xué)生上學(xué)途中發(fā)生側(cè)翻，造成3名兒童受傷，1名兒童送醫(yī)院搶救無效死亡。

 

教育部網(wǎng)站11月12日通知要求，各地要依據(jù)《車輛生產(chǎn)企業(yè)及產(chǎn)品公告》選購(gòu)校車產(chǎn)品，以便從源頭上確保校車安全。

 

近日，校車安全管理部際聯(lián)席會(huì)議辦公室發(fā)出通知，提醒各地在為小學(xué)生和幼兒新購(gòu)校車時(shí)，應(yīng)從《車輛生產(chǎn)企業(yè)及產(chǎn)品公告》中進(jìn)行選購(gòu)，以避免發(fā)生因購(gòu)買不合格校車而無法辦理牌證等問題，從源頭上確保校車安全。

 

通知指出，為確保校車質(zhì)量和安全，2007年以來，工業(yè)和信息化部將校車生產(chǎn)企業(yè)及產(chǎn)品納入《車輛生產(chǎn)企業(yè)及產(chǎn)品公告》進(jìn)行管理。截至2012年10月16日，已發(fā)布了35個(gè)批次、共52家生產(chǎn)企業(yè)的441個(gè)校車產(chǎn)品。

 

據(jù)悉，工業(yè)和信息化部將繼續(xù)通過網(wǎng)站發(fā)布《車輛生產(chǎn)企業(yè)及產(chǎn)品公告》，請(qǐng)各地各校和幼兒園關(guān)注其中有關(guān)校車生產(chǎn)企業(yè)及產(chǎn)品信息的變化情況，確保選購(gòu)符合國(guó)家校車標(biāo)準(zhǔn)的校車。

 

校車熱賣提升客車業(yè)績(jī)

 

秋季開學(xué)，教育部等20個(gè)部門聯(lián)合發(fā)出進(jìn)一步加強(qiáng)校車安全管理工作的通知，要求各地在開學(xué)前加強(qiáng)不達(dá)標(biāo)校車的監(jiān)督管理，確保學(xué)生上下學(xué)乘車安全，并在秋季開學(xué)后“開展專項(xiàng)治理和督查”。

 

據(jù)大眾證券報(bào)報(bào)道，市場(chǎng)普遍認(rèn)為7月校車銷量環(huán)比大幅增長(zhǎng)可能正是因?yàn)榈胤教崆柏瀼厣鲜鐾ㄖ?。?shù)據(jù)顯示，7月校車銷量達(dá)到2028輛，環(huán)比增長(zhǎng)94.4%。

 

平安證券汽車行業(yè)分析師王德安表示，這超出分析師此前的預(yù)期，因?yàn)?月為中小學(xué)假期，分析師原預(yù)計(jì)8-9月進(jìn)入秋季開學(xué)后，校車銷量才會(huì)環(huán)比大幅增長(zhǎng)。

 

校車生產(chǎn)企業(yè)公布的銷售數(shù)據(jù)也驗(yàn)證了校車在暑假熱賣。校車生產(chǎn)龍頭——宇通客車市場(chǎng)份額從二季度末的24.9%上升至7月的30.0%。7月金龍系共銷售校車367輛，其中金龍聯(lián)合實(shí)現(xiàn)校車銷售零突破，銷售校車241輛。值得注意的是，1-7月金龍系累計(jì)銷售校車653輛，大部分校車銷量集中在3月和7月。

 

數(shù)據(jù)顯示，客車公司7月銷售各類客車2.1萬輛，同比增長(zhǎng)3.4%；全行業(yè)實(shí)現(xiàn)銷售收入64.6億元，同比增長(zhǎng)11.4%。

 

由于市場(chǎng)份額占比較高，王德安建議投資者重點(diǎn)關(guān)注宇通客車。他表示，宇通客車有望成為2012年業(yè)績(jī)?cè)龇诙钠囌嚿鲜泄?。宇通客車?997年上市以來連續(xù)15年利潤(rùn)增長(zhǎng)，雖然有來自外部環(huán)境的有利因素，但更是其超強(qiáng)經(jīng)營(yíng)實(shí)力的體現(xiàn)。在2012年客車行業(yè)銷量增速減緩的背景下，宇通銷量增速較2011年提升較大，更顯難能可貴。

 

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此前，相關(guān)概念股，包括中通客車、金龍汽車、松芝股份等亦被機(jī)構(gòu)所關(guān)注。

 

【概念股掘金】

 

宇通客車：校車、公交車和出口驅(qū)動(dòng)持續(xù)增長(zhǎng)

 

分析師于10月30日調(diào)研了宇通客車，與公司管理人員進(jìn)行了交流。

 

宇通長(zhǎng)頭校車

 

1．公司專注于客車行業(yè)，校車、公交車和出口驅(qū)動(dòng)公司銷量持續(xù)增長(zhǎng)。

 

目前公司戰(zhàn)略定位專注于客車行業(yè)，產(chǎn)品在客運(yùn)、旅游（含團(tuán)體）、公交和校車市場(chǎng)的市場(chǎng)份額分別在40%、25%、15%和25%左右。公司未來將重點(diǎn)提升公交領(lǐng)域的市場(chǎng)份額和推動(dòng)校車和出口銷量的快速增長(zhǎng)。

 

2.公司校車銷量可保持30%以上的增速，公交車可保持15%左右的增長(zhǎng)。

 

公司今年全年可銷售校車7，000輛左右，可為公司貢獻(xiàn)約20億元收入。今年全國(guó)校車銷量預(yù)計(jì)將接近3萬輛，并且近期國(guó)務(wù)院將組織巡查各地校車安全條例的執(zhí)行情況，明年校車銷量仍將有30%以上的增長(zhǎng)。隨著國(guó)內(nèi)一、二線城市為緩解擁堵“校車優(yōu)先”和三、四線城市“集中辦學(xué)”政策的鋪開，校車需求將迅速提升，國(guó)內(nèi)目前共有近700個(gè)城市（含縣級(jí)市），按每個(gè)城市每年需求100輛校車測(cè)算，每年的校車的需求就接近7萬輛，增長(zhǎng)空間仍然巨大。國(guó)內(nèi)一、二線城市公交先行戰(zhàn)略的鋪開將促進(jìn)公交市場(chǎng)的進(jìn)一步增長(zhǎng)，年復(fù)合增長(zhǎng)率可達(dá)到10%以上，而公司借助龍頭地位可獲得15%左右的增速。

 

3.公司受益于LNG和混合動(dòng)力等新車型加速替代傳統(tǒng)車型。

 

公司今年全年CNG、LNG車型銷量可達(dá)6，000-7，000輛，同比增長(zhǎng)50%左右，其中CNG車型約占了70%。由于LNG車型續(xù)航里程是CNG車型的兩倍以上，未來增長(zhǎng)潛力較大，隨著國(guó)內(nèi)充氣站建設(shè)的鋪開，未來LNG車型將成為主流，預(yù)計(jì)未來在大中客行業(yè)的銷量占比將達(dá)到25%以上，公司借助龍頭地位將充分受益于LNG車型的高速增長(zhǎng)，LNG車型的銷量可達(dá)到2萬輛的規(guī)模。公司今年全年混合動(dòng)力車型的銷量可達(dá)到1，000輛以上，由于公司采用的超級(jí)電容路線避免了動(dòng)力電池的續(xù)航短、充電時(shí)間長(zhǎng)等技術(shù)缺陷，同時(shí)節(jié)油效果明顯，并且在政府補(bǔ)貼下價(jià)格與傳統(tǒng)車型價(jià)格接近，需求增長(zhǎng)快速，隨著地方政府對(duì)環(huán)保指標(biāo)的愈加重視，混合動(dòng)力公交車的需求將快速增長(zhǎng)，預(yù)計(jì)未來公司混合動(dòng)力車型銷量可達(dá)到3，000輛/年以上，由于混合動(dòng)力車型單價(jià)近100萬元，將為公司貢獻(xiàn)30億元以上的收入。

 

4.出口銷量持續(xù)快速增長(zhǎng)，3年銷量可翻番。

 

公司今年可實(shí)現(xiàn)出口5，000-6，000輛，同比增長(zhǎng)20%左右，預(yù)計(jì)在3年內(nèi)公司出口銷量可達(dá)到12，000輛左右，實(shí)現(xiàn)翻番。公司出口主要定位于三大目標(biāo)市場(chǎng)：南美、西亞和非洲。公司在這些地區(qū)均建立了配件和售后服務(wù)中心，樹立起了良好品牌并“以點(diǎn)帶面”迅速鋪開。尤其是南美市場(chǎng)，古巴和委內(nèi)瑞拉市場(chǎng)也都已經(jīng)培育較長(zhǎng)時(shí)間，烏拉圭、智力、秘魯市場(chǎng)也已經(jīng)進(jìn)入，將進(jìn)入快速增長(zhǎng)期。

 

結(jié)論：

 

短期來看，雖然4季度客車行業(yè)銷量增速不容樂觀，但公司依靠市場(chǎng)龍頭地位仍然可實(shí)現(xiàn)10%左右的增長(zhǎng)。中長(zhǎng)期來看，隨著公司公交市場(chǎng)的份額提升和校車、出口銷量的快速增長(zhǎng)，公司的市場(chǎng)份額有望繼續(xù)穩(wěn)定增長(zhǎng)。預(yù)計(jì)公司2012-2014年EPS分別為2.05、2.35和2.64元，對(duì)應(yīng)PE分別為11、9和8倍，維持“強(qiáng)烈推薦”評(píng)級(jí)。

 

中通客車：中通客車前三季度凈利潤(rùn)同比降18%

 

中通客車10月18日晚間公布2012年第三季度報(bào)告，2012年1月1日至9月30日，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入18.6億元，同比增長(zhǎng)3.27%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)3094.43萬元，同比下降18.64%。

 

此外，公司第三季度歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)同比下降67.8%。

 

俄羅斯入世 中通客車安凱客車等有望受益

 

俄羅斯于8月的23日結(jié)束長(zhǎng)達(dá)19年的“入世”長(zhǎng)跑，成為世貿(mào)組織成員。北極熊以穩(wěn)健的姿態(tài)開放國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，同時(shí)推動(dòng)了中俄貿(mào)易進(jìn)入“GOOD TIME”。中國(guó)與俄國(guó)，作為金磚之國(guó)的獨(dú)立經(jīng)濟(jì)體，將要產(chǎn)生更豐富的交集。

 

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8月23日加入世貿(mào)的新聞為中國(guó)客車注入一劑興奮劑，俄羅斯這個(gè)幅員遼闊的大市場(chǎng)將要打開大門，給中國(guó)客車更多的機(jī)會(huì)。俄羅斯本地客車企業(yè)不多，與國(guó)外合資的客車企業(yè)更少，基本上主要靠進(jìn)口。除進(jìn)口新車外，俄羅斯每年還會(huì)從歐美等地進(jìn)口二手客車。

 

據(jù)悉，俄羅斯具備良好的工業(yè)基礎(chǔ)，公路客車市場(chǎng)和公交客運(yùn)市場(chǎng)具備巨大的潛力。2008年，為了保護(hù)本國(guó)汽車工業(yè)，俄羅斯對(duì)進(jìn)口車采取了很多限制措施，導(dǎo)致我國(guó)對(duì)俄大中型客車出口大幅下滑。從2010年市場(chǎng)開始慢慢恢復(fù)。

 

俄羅斯是蘇州金龍、中通客車、安凱客車等中國(guó)客車企業(yè)的重點(diǎn)市場(chǎng)。削減關(guān)稅是俄羅斯加入世貿(mào)組織的關(guān)鍵條件，也是這些出口企業(yè)們最關(guān)心的問題。世貿(mào)規(guī)則規(guī)定，“入世”要求俄羅斯降低關(guān)稅，不能對(duì)成員國(guó)隨意增設(shè)非關(guān)稅壁壘。俄羅斯必須按世界貿(mào)易組織的規(guī)則增加透明度，從而使我國(guó)企業(yè)的合法利益得到保障，有利于我國(guó)汽車出口。

 

金龍汽車：非經(jīng)常收益導(dǎo)致業(yè)績(jī)超預(yù)期

 

大金龍校車

 

業(yè)績(jī)超出預(yù)期。三季度單季營(yíng)收50.5億元，同比下滑2.6%；歸屬母公司股東凈利潤(rùn)8294萬元，同比攀升100.1%，對(duì)應(yīng)每股收益0.19元，扣非后每股收益同比增長(zhǎng)46.3%。1-9月實(shí)現(xiàn)收入135.3億元，同比略降0.7%；歸屬母公司股東凈利潤(rùn)1.42億元，同比下降7.7%，前三季度每股收益0.32元。毛利率上行、營(yíng)業(yè)外收入增加、所得稅率同比大幅下降共同導(dǎo)致三季度業(yè)績(jī)同比翻番。

 

匯兌收益導(dǎo)致財(cái)務(wù)費(fèi)用率下降，扣除非經(jīng)常性項(xiàng)目后，業(yè)績(jī)同比增速為46.3%。相比去年同期，三季度成本降幅（-4.2%）大于收入下降幅度（-2.6%），致毛利率上行1.5個(gè)百分點(diǎn)。單季度綜合費(fèi)用率同比穩(wěn)定，其中匯兌收益導(dǎo)致財(cái)務(wù)費(fèi)用率下行0.9個(gè)百分點(diǎn)，銷售及財(cái)務(wù)費(fèi)用率同比分別上升0.3及0.7個(gè)百分點(diǎn)。蘇金龍確認(rèn)虎丘廠區(qū)拆遷補(bǔ)償收益0.65億元，使得三季度合并營(yíng)業(yè)外收入同比凈增0.63億元。三季度實(shí)際所得稅率同比下降8.4個(gè)百分點(diǎn)≯除非經(jīng)常性損益后三季單季業(yè)績(jī)同比增46.3%。

 

應(yīng)收總額較年初增加26%，而同時(shí)公司加強(qiáng)現(xiàn)金回籠力度，現(xiàn)金流明顯改善。存貨管理良好，相比年初，9月末存貨總額下降15%。三季末應(yīng)收項(xiàng)目整體較期初凈增11.5億元，上升26%，但同期收入同比有所下滑，表明應(yīng)收項(xiàng)目管控出現(xiàn)惡化，其中應(yīng)收票據(jù)及賬款分別提升50.1%和23.5%。前三季度，公司實(shí)現(xiàn)每股經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流1.6元，同比大幅改善，主要原因是貨款回籠力度加大，致使收現(xiàn)增速（9.4%）高于采購(gòu)付現(xiàn)增速（3.2%）。

 

校車市場(chǎng)擴(kuò)容及“公交優(yōu)先”的大中客行業(yè)發(fā)展格局，公司有望提升產(chǎn)銷整體增速。公司行業(yè)地位穩(wěn)固，擁有較強(qiáng)研發(fā)能力和制造水平，可借此消除校車業(yè)務(wù)起步較晚劣勢(shì)，實(shí)現(xiàn)與校車行業(yè)同步發(fā)展的成長(zhǎng)路徑，提升整體增速。