新能源客車長(zhǎng)景看好短期難超額盈利

 

停牌近一個(gè)月的安凱客車（000868）在9月13日公布了定向增發(fā)方案，公司宣布擬募資近5億元投資新能源汽車項(xiàng)目，公司股票復(fù)牌后直接封在漲停板，旋即帶動(dòng)客車板塊股票上漲，中通客車（000957）和金龍汽車（600686）等客車股票跟隨漲停，最終帶動(dòng)了整個(gè)汽車板塊的上漲。 
　　　

分析師認(rèn)為，在政府政策支持下，新能源汽車未來的發(fā)展前景被一致看好，特別是政府對(duì)新能源客車的采購(gòu)，將使新能源客車的發(fā)展更直接地受益于政府補(bǔ)貼。但由于新能源客車核心零部件主要緣于采購(gòu)，因此新能源客車企業(yè)短期難以獲得超額收益。

　　　

各大車企紛紛涉足

　　　

從目前客車上市公司的整體情況來看，客車上市公司均已經(jīng)涉獵了新能源客車項(xiàng)目，安凱客車此次公布的定向增發(fā)方案顯示，公司擬以不低于10.2元/股的發(fā)行價(jià)格，非公開發(fā)行不超過4500萬股股票，將募集不超過5億元資金，用于投資新能源汽車擴(kuò)建及關(guān)鍵動(dòng)力總成制造、研發(fā)一體化項(xiàng)目。

　　　

曙光股份(600303)前不久首批新能源客車正式交付給昆明使用，這是曙光股份控股的丹東黃海首批新能源客車大單。DD6129HES11新能源單車類比節(jié)油率達(dá)到30%以上，每月能節(jié)省3000元以上，一年可節(jié)約近4萬元，節(jié)能效果與運(yùn)營(yíng)效果顯著。而分析師認(rèn)為，與中國(guó)南車旗下株洲所的合作，將為公司新能源客車提供重要技術(shù)支撐。

　　　

中通客車在今年4月份就公布了建設(shè)2萬輛新能源客車及節(jié)能型客車生產(chǎn)基地的申請(qǐng)報(bào)告，擬投資11.38億元，到2012年形成1.2萬輛新能源及節(jié)能型客車生產(chǎn)能力，2013年及以后形成2萬輛新能源及節(jié)能型客車生產(chǎn)能力。公司預(yù)計(jì)，2010年新能源客車訂單有望達(dá)到800臺(tái)以上，公司新能源客車還出現(xiàn)了海外訂單。

　　　

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國(guó)元證券汽車分析師聞祥認(rèn)為，由傳統(tǒng)客車向新能源客車轉(zhuǎn)變?cè)诩夹g(shù)上不存在太大難度，大部分組件都可以使用傳統(tǒng)客車的生產(chǎn)線。只有采購(gòu)訂單增多，客車企業(yè)才會(huì)建立專門的生產(chǎn)線來推進(jìn)產(chǎn)業(yè)化。實(shí)際上，正是在獲得比較多的訂單后，中通客車才專門建設(shè)新能源客車生產(chǎn)基地。

　　　

長(zhǎng)遠(yuǎn)看好短期難有超額盈利

　　　

與新能源轎車的使用對(duì)象不同，新能源客車將主要由政府采購(gòu)和買單。東北證券汽車分析師劉立喜表示，目前在新能源領(lǐng)域“做得最實(shí)的”可能就是新能源客車，政府推動(dòng)新能源客車的發(fā)展已經(jīng)成為一種趨勢(shì)，政府加強(qiáng)采購(gòu)將有效推動(dòng)新能源客車的發(fā)展。目前新能源客車已經(jīng)在25個(gè)城市進(jìn)行示范推廣，未來發(fā)展前景廣闊。

　　　

記者了解到，目前新能源客車企業(yè)主要使用傳統(tǒng)客車的生產(chǎn)線，更多地充當(dāng)“組裝工廠”的角色，電池、電機(jī)、電控器等核心零部件一般通過外購(gòu)或合作生產(chǎn)的方式來解決，因此客車企業(yè)雖然搶占了市場(chǎng)的先機(jī)，但難以獲得超額的收益，收益基本與傳統(tǒng)客車相當(dāng)。

　　　

方正證券分析師李儉儉在報(bào)告中認(rèn)為，盡管看好新能源汽車的發(fā)展前景，但目前仍難以發(fā)掘能依靠新能源汽車項(xiàng)目來大幅提升業(yè)績(jī)的上市公司。且從估值的角度看，與新能源汽車相關(guān)的一些上市公司的股價(jià)已經(jīng)過高。