公路客車銷量回暖 新能源持續(xù)火爆

 

客車行業(yè)銷量總體較為平淡，看點(diǎn)在結(jié)構(gòu)調(diào)整。2015年7月共銷售各類客車22,699輛，同比增長(zhǎng)10.2%，1-7月累計(jì)同比下滑1.6%。客車行業(yè)銷量總體較為平淡，看點(diǎn)在結(jié)構(gòu)調(diào)整，具體表現(xiàn)為：座位客車銷量觸底回升，公交、校車增長(zhǎng)遲滯；新能源銷量持續(xù)火爆，柴油客車市場(chǎng)繼續(xù)萎縮；出口大幅回落，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)重要性凸顯。

 

座位客車：公路客車、純電動(dòng)團(tuán)體客車貢獻(xiàn)增量。2015年7月座位客車銷量13,704輛，同比增長(zhǎng)20.2%，1-7月累計(jì)同比增長(zhǎng)7.6%。由于2013年和2014年公路客運(yùn)市場(chǎng)受高鐵沖擊明顯，長(zhǎng)途客車銷量下滑較多，進(jìn)入2015年復(fù)蘇跡象明顯，是座位客車銷量回暖的主要原因。

 

同時(shí)，純電動(dòng)團(tuán)體客車推廣數(shù)量較去年同期顯著增多，貢獻(xiàn)部分增量。

 

考慮到以上兩大驅(qū)動(dòng)要素短期幵不會(huì)収生太大變化，預(yù)計(jì)三季度座位客車市場(chǎng)將延續(xù)復(fù)蘇態(tài)勢(shì)。

 

公交客車：純電動(dòng)輕型公交熱銷。2015年7月公交客車銷量6,572輛，同比下滑4.1%，1-7月累計(jì)同比下滑21.8%。本月輕型公交銷量2,056輛，同比增長(zhǎng)316.2%，是銷量降幅收窄的主因。其中，以宇通E6為代表的純電輕型公交本月銷售1700臺(tái)以上，是公交市場(chǎng)增長(zhǎng)最快的細(xì)分板塊?？紤]到下半年新能源公交的采購(gòu)力度將進(jìn)一步加強(qiáng)，預(yù)計(jì)公交客車銷量同比降幅將繼續(xù)收窄。

 

客車出口：座位客車出口繼續(xù)低迷，公交出口下滑較多。2015年7月共出口客車2,474輛，同比下滑50.8%，1-7月累計(jì)同比下滑17.7%。

 

其中，座位客車出口同比下滑16.7%，繼續(xù)低迷；公交客車出口同比降幅超過(guò)80%，主要是因?yàn)槿ツ晖谥型蛙?000957,股吧)集中交付海外公交大單近1400臺(tái)，而本月僅出口150余臺(tái)，下滑較多。

 

主要客車廠商中，宇通借新能源一騎絕塵。2015年7月宇通客車(600066,股吧)銷量6,714輛，同比增長(zhǎng)65.8%，所有客車廠商中可謂一騎絕塵。宇通本月新能源客車產(chǎn)量高達(dá)3200臺(tái)，市場(chǎng)仹額超過(guò)40%，是公司銷量逆勢(shì)增長(zhǎng)的主要?jiǎng)恿?。金龍和中通本月表現(xiàn)相對(duì)平淡，雖然新能源客車貢獻(xiàn)一定增量，但難以抵消柴油客車市場(chǎng)萎縮帶來(lái)的負(fù)面影響，銷量略有下滑。

 

重點(diǎn)推薦宇通客車。宇通客車是全球客車龍頭，盈利能力遠(yuǎn)超競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手；新能源客車產(chǎn)銷觃模國(guó)內(nèi)最大，產(chǎn)業(yè)鏈中話語(yǔ)權(quán)強(qiáng)；率先試水新能源客車租賃，有望逐步向運(yùn)營(yíng)服務(wù)轉(zhuǎn)型。公司在新能源客車領(lǐng)域競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)明顯，有望在行業(yè)變革中進(jìn)一步擴(kuò)大領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)，維持“強(qiáng)烈推薦”評(píng)級(jí)。

 

風(fēng)險(xiǎn)提示。1）政策落實(shí)不到位，推廣進(jìn)度不能如期達(dá)標(biāo)；2）宏觀經(jīng)濟(jì)下行導(dǎo)致地方財(cái)政壓力大；3）新能源汽車市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇。