優(yōu)先發(fā)展公共交通指導意見提振客車行業(yè)

 

日前，《國務院關于城市優(yōu)先發(fā)展公共交通的指導意見》發(fā)布?；蚴艽讼⒂绊?，1月9日汽車板塊表現(xiàn)搶眼，優(yōu)勢優(yōu)于大盤，截至9日14:26，安凱客車漲逾8%領漲板塊，比亞迪、亞星客車漲幅超過3%。

 

安凱純電動公交

 

對此，東方證券1月9日發(fā)布的最新研報認為，《意見》的發(fā)布將利好大中客車行業(yè)，一方面利于13年公交客車需求的釋放，另一方面也利于公交客車結構的改善；大中客車中研報仍首推宇通客車，其次可關注市值較低、盈利有改善空間的金龍汽車。

 

公交客車采購成本下降及加快更新均利于需求釋放

 

《意見》提出，免征城市公共交通企業(yè)新購置公共汽（電）車的購置稅，即減少公交車車價的10%采購成本，理論上，若單價50萬元公交客車，采購成本將減少5萬元。實際中在政策實施前，各地方政府對公交客車采購有部分補貼政策可能體現(xiàn)在購置稅方面，即該政策實施后，采購成本下降幅度不一定達到10%，但不管怎樣，政策實施后，公交客車整體采購成本將下降，利于2013年-2015年公交客車需求的釋放?！兑庖姟愤€提出，需要加快老舊車輛更新淘汰，提高運輸能力，更新的加快也有利于需求提升。

 

新能源公交客車及節(jié)能的中高檔公交客車比重有望提升

 

《意見》明確提出：以節(jié)能減排為重點，大力發(fā)展低碳、高效、大容量的城市公共交通系統(tǒng)，加快新技術、新能源、新裝備的推廣應用，倡導綠色出行；研報預計節(jié)能公交客車比重將提高，政策實施將拉動中高端及新能源公交客車需求，改善公交客車結構，未來盈利能力高的公交客車比重有望提升，也將相應改善車企公交客車盈利能力。

 

保有量低的省市有望在《意見》指導下提高城市公交客車覆蓋度

 

2011年，全國公交客車保有量平均為2.99輛/萬人，保有量較高的城市主要有北京、上海等，萬人保有有量達到7輛以上，而西部省市公交客車保有量較低，如甘肅、云南、廣西、貴州等萬人保有量均在2輛以下，而中部省市如安徽、江西等保有量也較低。此次《意見》明確提出：大城市要基本實現(xiàn)中心城區(qū)公共交通站點500米全覆蓋，公共交通占機動化出行比例達到60%左右，預計中西部城市公交客車保有量將逐步提高。

 

預計2013年公交客車將是行業(yè)重要增長點

 

12年1-11月公交客車銷量5.94萬輛，同比下降1.44%，同期大中客車銷量同比增長5.8%，12年公交客車受經(jīng)濟影響需求下滑，預計隨著政策出臺及13年經(jīng)濟企穩(wěn)回升，公交客車將是13年大中客車行業(yè)除校車外主要增長點，不排除新政刺激下公交客車需求超出市場預期的可能。

 

宇通客車仍是首選標的

 

2012年1-11月宇通公交客車銷量1.04萬輛，在行業(yè)中比重為17.6%，《意見》指導下，新能源公交客車需求有望在13年釋放，預計宇通憑借技術及品牌優(yōu)勢，公司將是大中客車車企中最大受益者。

 

宇通混合動力公交車

 

投資策略與建議：

 

研報推薦宇通客車(600066，買入)，建議關注金龍汽車(600686，增持)。