曙光股份：合作利于新能源客車業(yè)務(wù)發(fā)展

    公司下屬的黃?？蛙囍饕a(chǎn)城市公交車，年銷售客車4000 臺(tái)左右，在北方公交車市場(chǎng)占有一席之地，但在新能源領(lǐng)域儲(chǔ)備不足；南車株洲所從上個(gè)世紀(jì)50 年代就涉足電機(jī)及控制系統(tǒng)的研發(fā)，有一定的技術(shù)積累，但客車生產(chǎn)、營銷經(jīng)驗(yàn)不足。

　　我們認(rèn)為株洲所與公司合作能夠獲得良好而穩(wěn)定的電機(jī)、電控訂單，同時(shí)還可以獲得曙光多年公交車生產(chǎn)、技術(shù)和營銷經(jīng)驗(yàn)；公司與株洲所合作，一是為了建立汽車零部件南方生產(chǎn)基地，取得株洲當(dāng)?shù)卣膬?yōu)惠政策，另外一方面是通過參股時(shí)代電動(dòng)車而參與上游電機(jī)、電控。

　　◆合作的關(guān)鍵在于株洲所能否將電機(jī)、電控置入合資公司：

　　株洲所的新能源客車電機(jī)、電控與動(dòng)車組相關(guān)產(chǎn)品共用一個(gè)研發(fā)平臺(tái)、生產(chǎn)平臺(tái)，從株洲所的角度來看，并不愿將其電機(jī)、電控研發(fā)和生產(chǎn)放在合資公司。而從公司的角度來看，一定是希望電機(jī)電控放在合資公司。我們略傾向于電機(jī)、電控放入合資公司，這樣雙方的合作才能實(shí)現(xiàn)優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)，否則合作就失去了意義。

　　對(duì)于將要成立的合資企業(yè)來講，承接了株洲所的電機(jī)、電控研發(fā)生產(chǎn)經(jīng)驗(yàn)，同時(shí)獲得了部分曙光的新能源客車訂單，在未來市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中必將占有優(yōu)勢(shì)。

　　◆初步預(yù)計(jì)2010 年合資企業(yè)為公司貢獻(xiàn)EPS0.05 元：

　　公司與株洲所主要的合資平臺(tái)是時(shí)代電動(dòng)車公司。2009 年時(shí)代電動(dòng)車凈利潤1000 萬元左右，從現(xiàn)有的訂單情況來看，今年的整車銷量估計(jì)是去年的2 倍。據(jù)此估計(jì)時(shí)代電動(dòng)車2010 年的凈利潤將超過2000 萬，假設(shè)曙光在未來合資公司中股權(quán)比例為45%，而在時(shí)代電動(dòng)車基礎(chǔ)上建立的合資公司將為曙光貢獻(xiàn)EPS0.05元左右。