海通證券：江鈴汽車1Q09業(yè)績略超預期

　　1Q09公司EPS0.21元，略超預期。1Q09實現營業(yè)收入21.58億元，同比增長2.21%，實現歸屬母公司凈利潤達到1.83億元，同比減少5.49%，實現EPS0.21元，略超我們此前0.18元的預期。

　　1季度產品銷量出現增長是業(yè)績超出我們預期的主要原因。本期公司盈利超預期的主要原因是本期公司產品銷量達到24251輛，同比增長1.96%，比我們此前的預期也多了1300輛。銷量超預期是本期業(yè)績超預期的主要原因。

　　盈利預測和投資建議。展望2009年，我們認為公司所售輕卡和皮卡受政策刺激的影響，銷量增速分別超過12%和20%的概率非常高，而全順商用車受到產品性能提升的影響，其銷量下滑幅度也會好于行業(yè)平均水平，在此基礎下我們預計2009、2010年公司分別實現EPS0.85元和0.97元，維持對公司的“買入”評級。