汽車行業(yè)：預計凈利潤將好于08年四季度

　

    1)具有較強發(fā)展?jié)摿Φ男履茉雌囶惞尽?nbsp;

 

　　這種類型的上市公司有望在新能源汽車加速發(fā)展的大背景下，通過持續(xù)的自主研發(fā)逐漸形成自身在新能源汽車技術、產品的優(yōu)勢地位，并通過產業(yè)鏈的話語主導權來實現上下游產業(yè)的利潤轉移，從而實現較強的盈利能力。

 

　　相關的上市公司中，我們建議重點關注一汽轎車(11.90,-0.37,-3.02%)(000800)、長安汽車(7.41,0.06,0.82%)(000625)、安凱客車(5.76,-0.18,-3.03%)(000868)、中通客車(6.96,-0.21,-2.93%)(000957)、福田汽車(9.66,-0.08,-0.82%)(600166)、東風汽車(4.19,-0.12,-2.78%)(600006)、上海汽車(9.52,-0.35,-3.55%)(600104)、萬向錢潮(6.48,-0.22,-3.28%)(000559)。

 

　　我們維持對一汽轎車的“買入”評級，維持長安汽車、安凱客車、中通客車、萬向錢潮的“增持”評級，維持福田汽車、東風汽車、上海汽車的“中性”評級。同時，我們也對比亞迪股份(港股)和尚未上市的奇瑞汽車保持重點關注。

 

    2)具有一定自主研發(fā)能力、產業(yè)鏈相對完整、市場競爭格局相對穩(wěn)定的公司。

 

　　這種類型的上市公司存在兩個方面的優(yōu)勢：(1)在市場低迷情況下，此類上市公司能夠通過自主研發(fā)對產品進行適應性調整，以適應市場需求的變化，抗風險能力較強；(2)產業(yè)鏈相對完整、市場競爭格局相對穩(wěn)定的上市公司可以在市場低迷情況下“抱團取暖”，更容易度過難關。

 

　　我們認為，大中客車和中重卡子行業(yè)的競爭格局相對穩(wěn)定。汽車上市公司中，我們建議重點關注宇通客車(13.42,-0.20,-1.47%)(600066)、金龍汽車(7.99,0.24,3.10%)(600686)、中國重汽(22.43,-0.47,-2.05%)(000951)、濰柴動力(31.49,-0.21,-0.66%)(000338)、福耀玻璃(7.07,-0.31,-4.20%)(600166)、宗申動力(12.15,-0.02,-0.16%)(001696)、寧波華翔(7.41,-0.09,-1.20%)(002048)、銀輪股份(11.90,-0.55,-4.42%)(002126)。維持對中國重汽的“買入”評級，維持對宇通客車、濰柴動力、福耀玻璃、宗申動力、寧波華翔、銀輪股份的“增持”評級，維持對金龍汽車的“中性”評級。

 

    3)受益于汽車下鄉(xiāng)政策、車輛購置稅減半的公司。

 

　　這種類型的上市公司專注于某一細分行業(yè)，產業(yè)鏈相對完整、具有一定的研發(fā)能力。我們認為，在當前宏觀經濟低迷的情況下，通過政府的相關補助政策，將提升公司的產品銷量，促進公司的業(yè)績。同時，考慮到中國廣大的農村地區(qū)需求，汽車下鄉(xiāng)政策所惠及的企業(yè)未來仍將具有較大的市場需求。

 

　　汽車上市公司中，我們建議重點關注長安汽車(000625)、江鈴汽車(13.60,0.24,1.80%)(000550)、一汽夏利(5.09,-0.19,-3.60%)(000927)、宗申動力(001696)、江淮汽車(4.35,0.02,0.46%)(600418)。維持對長安汽車、江鈴汽車、一汽夏利、宗申動力的“增持”評級，維持對江淮汽車的“中性”評級。