江鈴輕卡：3月銷量12451輛 環(huán)比增長103.4%

 

    7日公司公布3月份產(chǎn)銷快訊。公司當月完成銷量12451輛，不僅環(huán)比大幅增長65.4%，同比也實現(xiàn)了12.3%的增長。其中，全順商用車實現(xiàn)銷量3427輛，環(huán)比增長62.03%，JMC輕卡銷量達到5343輛，環(huán)比增長103.4%。 

 

    3月銷量達到近年來高點，輕卡貢獻巨大 

 

　　從公司09年1月實現(xiàn)合計4274輛的銷量低點后，江鈴的月度銷量出現(xiàn)明顯好轉(zhuǎn)，并且形成銷量的持續(xù)增長。3月份的產(chǎn)銷數(shù)據(jù)表明公司的生產(chǎn)銷售已逐步回歸景氣高峰，并且延續(xù)了2月份銷量略大于產(chǎn)量的情況，一方面說明公司以往的庫存較少，執(zhí)行“以銷定產(chǎn)”較為嚴格，另一方面，說明公司目前處于產(chǎn)銷兩旺的狀態(tài)。 

 

　　市場普遍擔心目前輕卡行業(yè)的產(chǎn)銷兩旺是由于下鄉(xiāng)政策效應集中釋放造成的，未來能否持續(xù)具有不確定性。我們認為江鈴目前產(chǎn)銷兩旺的局面具有持續(xù)性，并且我們認為目前輕卡銷售景氣的主要原因還在于部分出口外向型經(jīng)濟的低迷導致農(nóng)民工大量返鄉(xiāng)，在農(nóng)民工尋找新生計的過程中，形成對輕卡這類生產(chǎn)資料的真實需求。 

 

　　新產(chǎn)品前景可期07、08年，公司進入產(chǎn)品研發(fā)投入的高峰期，09年起將逐步進入新產(chǎn)品的陸續(xù)投放期。 

 

　　08年10月公司JX4D24柴油發(fā)動機國產(chǎn)化項目投產(chǎn)。該發(fā)動機具有節(jié)油、馬力大、噪音低的優(yōu)勢。我們認為，發(fā)動機是決定中高端商用車市場競爭力的決定因素。因此JX4D24的國產(chǎn)化將直接提升公司產(chǎn)品的競爭力。目前公司初步具備4萬臺產(chǎn)能。此外，我們認為N900寬體輕卡進入銷售網(wǎng)絡的時點恰當，未來將充分分享輕卡行業(yè)的增長。 

 

　　預計一季度業(yè)績好于預期公司1季度實際銷量達到24251輛，產(chǎn)銷規(guī)模較去年4季度有大幅增長，也超越了去年3季度的產(chǎn)銷量，加之，原材料價格較去年下跌以及自主發(fā)動機的匹配，預計公司一季度綜合毛利率將有所增長。