通用遇難波及德爾福 全球零部件業(yè)或掀破產(chǎn)潮

 

    大人物的一舉一動(dòng)，總是會(huì)影響到與之相關(guān)的小人物。通用汽車還沒申請(qǐng)破產(chǎn)保護(hù)，作為其九族（有臍帶關(guān)系的）的汽車零部件企業(yè)——德爾福公司卻馬上受到重創(chuàng)。

 

    3月底，德爾福公司剛興奮地宣布：剎車系統(tǒng)業(yè)務(wù)找到了下家——中國(guó)京西重工，至此原來(lái)準(zhǔn)備出售的八塊非核心業(yè)務(wù)都找到了買家。2005年10月就申請(qǐng)了破產(chǎn)保護(hù)的德爾福公司，眼看著在4月7日破產(chǎn)保護(hù)案最后期限前，就有可能走出破產(chǎn)困境了。沒想到，還沒完全栽倒的通用汽車，讓德爾福公司“摔了一跤”。

 

    八項(xiàng)業(yè)務(wù)中的一項(xiàng)拿不到那么多錢了。買家正是通用汽車公司。通用汽車表示，同意在完成收購(gòu)德爾福公司的轉(zhuǎn)向裝置部門后，將注資從3億美元增至4.5億美元。但說起來(lái)也不能怪通用汽車，因?yàn)檫@是政府的看門人在行使權(quán)利。

 

    應(yīng)美國(guó)財(cái)政部要求，負(fù)責(zé)通用汽車重組的美國(guó)汽車業(yè)工作小組周三擬阻止通用汽車向德爾福公司再提供1.5億美元資金，并要求美國(guó)破產(chǎn)法庭在4月30日前向聯(lián)邦政府提供“通用汽車和德爾福公司關(guān)聯(lián)性的盡職調(diào)查”。這可是德爾福公司的救命錢，關(guān)系著4月7日德爾福能否走出破產(chǎn)保護(hù)。

 

    德爾福公司表示，如果4月7日前，通用汽車不能將預(yù)簽協(xié)議中的收購(gòu)承諾增加至4.5億美元，則據(jù)債務(wù)人主導(dǎo)信貸額度規(guī)定，德爾福公司1.17億美元的現(xiàn)金抵押將在4月8日被用于支付未償債務(wù)。更麻煩的是，如果美國(guó)政府部門同意通用汽車增付1.5億美元，德爾福公司可能在4月7日前和債權(quán)人達(dá)成新貸款協(xié)議，其最小法定融資額恢復(fù)至1億美元，德爾福公司的現(xiàn)金難題將得以緩解；否則將降至2500萬(wàn)美元，將陷入無(wú)力償債的困境。

 

    本來(lái)籌劃好了剝離8項(xiàng)非核心業(yè)務(wù)，德爾福公司可以借機(jī)走出破產(chǎn)保護(hù)、獲得重生。美國(guó)主管部門臨門阻攔，令德爾福公司重生之路變得更為坎坷。

 

    怎么辦？天知道，或者美國(guó)政府再出手救德爾福公司吧。如果德爾福公司因?yàn)槿卞X，令其3年多的重組努力付之東流，影響的可不僅僅是德爾福公司公司自身的生死存亡。嚴(yán)重點(diǎn)講，美國(guó)汽車業(yè)甚至全球汽車汽車業(yè)都會(huì)受到影響。

 

 

零部件破產(chǎn)潮將來(lái)到

 

    德爾福公司是全球最大的幾家汽車零部件企業(yè)之一，很多大型的汽車企業(yè)都采購(gòu)德爾福公司的零部件，在一些高科技汽車零部件上德爾福公司擁有相當(dāng)強(qiáng)的競(jìng)爭(zhēng)力。一旦德爾福公司倒了，或者因沒錢暫時(shí)停止生產(chǎn)，很多汽車企業(yè)的生產(chǎn)進(jìn)程將受到影響。（即使德爾福的老客戶們向其它零部件企業(yè)購(gòu)買替代產(chǎn)品，也不是一時(shí)半會(huì)就買到足夠的量。）

 

    乍看上去，德爾福公司只是缺少了這么一點(diǎn)頭寸。但深究起來(lái)，德爾福公司的困境只是全球汽車零部件業(yè)的一個(gè)縮影。來(lái)自羅蘭·貝格國(guó)際管理咨詢公司和羅斯切爾德投資銀行一項(xiàng)最新的調(diào)查顯示，近三個(gè)月來(lái)，多數(shù)汽車企業(yè)財(cái)務(wù)狀況掙扎在生死線上，汽車企業(yè)的平均收益下跌了二成至四成，預(yù)計(jì)2009年利潤(rùn)率將創(chuàng)歷史新低。

 

    在對(duì)400家汽車供應(yīng)商進(jìn)行調(diào)查后，羅蘭·貝格國(guó)際管理咨詢公司發(fā)現(xiàn)：汽車供應(yīng)商正面臨前所未有的巨大危機(jī)。2008年11月中旬到 2009 年 1 月底，20家德國(guó)供應(yīng)商倒閉；在北美自由貿(mào)易區(qū)、歐洲和日本這三大市場(chǎng)上目前有超過 300 家供應(yīng)商的財(cái)務(wù)狀況岌岌可危。汽車供應(yīng)商的平均收益下跌了20%至40%；汽車供應(yīng)商的財(cái)務(wù)底線是3%的息稅前利潤(rùn)率，但預(yù)計(jì)2009 年全球供應(yīng)商的利潤(rùn)率將創(chuàng)下歷史新低，即息稅前利潤(rùn)率將大約降至零，這已經(jīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于汽車供應(yīng)商的財(cái)務(wù)底線。

 

    和整車企業(yè)一樣，大部分汽車零部件企業(yè)現(xiàn)金流短缺，但在眼下這種市場(chǎng)下，誰(shuí)有能力通過通過資本市場(chǎng)或運(yùn)營(yíng)所得獲得支撐運(yùn)作的錢。更何況信用保險(xiǎn)公司正在退出存保業(yè)務(wù)，企業(yè)無(wú)法通過保理實(shí)現(xiàn)流動(dòng)資本管理。

 

    羅蘭·貝格國(guó)際管理咨詢公司汽車行業(yè)中心合伙人馬庫(kù)斯·拜瑞特?fù)?dān)憂地表示：“如果 2009 年下半年產(chǎn)量不出現(xiàn)顯著增長(zhǎng)，更多的汽車供應(yīng)商將會(huì)因?yàn)闊o(wú)法償還債務(wù)而破產(chǎn)?！?/FONT>

 

    一旦零部件企業(yè)破產(chǎn)了，整車企業(yè)即使碰到市場(chǎng)井噴行情，也沒有能力生產(chǎn)汽車了。畢竟，整車企業(yè)更像一個(gè)組裝企業(yè)，在擁有一些核心技術(shù)或零部件后，從全球各地、各家公司采購(gòu)汽車零部件，然后組裝成汽車，最后銷往全球。

 

    如果說錢是企業(yè)運(yùn)作的血液，那么零部件是汽車的骨頭或者經(jīng)脈。如果沒有了零部件，就無(wú)法搭起整車這個(gè)“積木”來(lái)。但愿，德爾福公司不會(huì)因此真正陷入深淵，也但愿美國(guó)政府開始重視汽車零部件企業(yè)的生存問題。