全景網(wǎng)：中國(guó)汽車(chē)稱(chēng)霸全球的泡沫可能最終破滅

 

    從逆勢(shì)攀升的銷(xiāo)量、以及全球開(kāi)展的大手筆并購(gòu)來(lái)看，中國(guó)汽車(chē)業(yè)似乎已開(kāi)始稱(chēng)霸全球。但這個(gè)夢(mèng)幻般的泡沫可能最終將會(huì)破滅。

 

　　中國(guó)汽車(chē)銷(xiāo)量早在今年1月份已超過(guò)美國(guó)，令中國(guó)成為全球最大的汽車(chē)市場(chǎng)。2月份，國(guó)內(nèi)汽車(chē)銷(xiāo)量進(jìn)一步勁升25%，將災(zāi)難深重的海外車(chē)市遠(yuǎn)遠(yuǎn)拋在后面。

 

　　而在一再閃爍其辭之后，吉利汽車(chē)上周五明確承認(rèn)，有意通過(guò)國(guó)際收購(gòu)獲得技術(shù)和銷(xiāo)售網(wǎng)絡(luò)，令其早已盛傳的收購(gòu)瑞典汽車(chē)巨頭沃爾沃一事昭然若揭。而同樣涉及海外并購(gòu)傳聞的還有東風(fēng)汽車(chē)、奇瑞、長(zhǎng)安汽車(chē)等，顯示出中國(guó)汽車(chē)企業(yè)走向世界的信心。

 

　　不過(guò)，鑒于剛剛坐上全球汽車(chē)銷(xiāo)量第一寶座的豐田汽車(chē)，馬上就陷入了46年來(lái)的首次虧損，無(wú)疑應(yīng)引起狂飆突進(jìn)的中國(guó)汽車(chē)業(yè)警惕。

 

　　盡管?chē)?guó)內(nèi)汽車(chē)在今年初銷(xiāo)量大幅回升，但“增量不增收”的趨勢(shì)已經(jīng)顯現(xiàn)。據(jù)中國(guó)汽車(chē)工業(yè)協(xié)會(huì)的數(shù)據(jù)顯示，小排量汽車(chē)今年1-2月銷(xiāo)量同比增長(zhǎng)18.78%，并帶動(dòng)乘用車(chē)整體銷(xiāo)量反彈；不過(guò)，1.6升及以下乘用車(chē)占乘用車(chē)銷(xiāo)量的七成，但收入占比不到50%。

 

　　況且，1-2月份小排量車(chē)銷(xiāo)量的反彈主要受到兩方面因素的刺激：一是中國(guó)1月末將排量在1.6升以下車(chē)型的車(chē)輛購(gòu)置稅下調(diào)一半；二是上年同期國(guó)內(nèi)遭遇雪災(zāi)，令當(dāng)期基數(shù)較低。上述兩方面因素的刺激作用顯然均不可持續(xù)。

 

　　即使是中國(guó)政府上周五正式宣布實(shí)施的“汽車(chē)下鄉(xiāng)”計(jì)劃亦為人詬病。長(zhǎng)江證券分析師易俊豐和李興指出，該政策最直接的影響就是刺激輕卡和微客的需求，但是輕卡和微客是行業(yè)中毛利率最低的產(chǎn)品，平均毛利率在7%左右，“結(jié)合前面1.6L以下乘用車(chē)購(gòu)置稅僅僅降至5%我們可以看出政府存在這樣一種矛盾的心態(tài)——既想刺激汽車(chē)銷(xiāo)量上升但又不想損失太多財(cái)政稅收”。

 

　　易俊豐和李興認(rèn)為，這樣矛盾的心理最后將導(dǎo)致這樣的結(jié)果：即花少量的錢(qián)把原本不屬于汽車(chē)中的三輪汽車(chē)和低速貨車(chē)轉(zhuǎn)換為輕卡從而納入汽車(chē)銷(xiāo)量統(tǒng)計(jì)，從而導(dǎo)致2009年行業(yè)銷(xiāo)量同比高增長(zhǎng)，但是行業(yè)利潤(rùn)和行業(yè)利潤(rùn)率顯著下滑。

 

　　事實(shí)上，利潤(rùn)率較高的高端車(chē)型在今年初銷(xiāo)量下滑明顯。據(jù)中國(guó)汽車(chē)工業(yè)協(xié)會(huì)的數(shù)據(jù)顯示，1-2月B級(jí)車(chē)銷(xiāo)量同比下滑14.9%，C級(jí)車(chē)銷(xiāo)量更是大幅下滑20.8%；商用車(chē)跌幅更為猛烈，重卡和大中客銷(xiāo)量分別同比下滑48.0%和38.2%。

 

　　同時(shí)，海外市場(chǎng)的疲弱更令國(guó)內(nèi)汽車(chē)企業(yè)輸出“中國(guó)制造”的希望破滅。1-2月份，汽車(chē)?yán)塾?jì)出口同比下滑58.0%，其中，轎車(chē)出口下滑74.0%，客車(chē)出口下滑34.5%，卡車(chē)出口下滑45.2%。

 

　　即便如此，市場(chǎng)對(duì)于中國(guó)汽車(chē)企業(yè)能否實(shí)現(xiàn)優(yōu)于國(guó)外的“低成本生產(chǎn)”也存在質(zhì)疑。由于我國(guó)實(shí)行生產(chǎn)型增值稅，因此廠家購(gòu)入的生產(chǎn)資料不能扣除17%的增值稅；而在歐美國(guó)家，實(shí)行消費(fèi)型增值稅，廠家購(gòu)買(mǎi)的生產(chǎn)資料已經(jīng)在上一環(huán)節(jié)征收過(guò)的就不必再次征收。在種種原因的影響下，完全一樣的車(chē)型，目前國(guó)內(nèi)的售價(jià)往往是國(guó)外的2倍左右——更別說(shuō)制造質(zhì)量上的差距了。

 

　　在最近一年多以來(lái)，綜合實(shí)力遠(yuǎn)高于中國(guó)汽車(chē)企業(yè)的美國(guó)三大汽車(chē)公司全線陷入破產(chǎn)邊緣，全球抗風(fēng)險(xiǎn)能力最強(qiáng)的日本豐田汽車(chē)也被迫向政府求救。但由于國(guó)內(nèi)實(shí)施的高進(jìn)口關(guān)稅政策，令國(guó)內(nèi)汽車(chē)企業(yè)得以獨(dú)享中國(guó)這一全球僅存的“汽車(chē)業(yè)綠洲”，從而暫時(shí)緩沖了全球性行業(yè)衰退的影響。

 

　　不過(guò)，這種“政策紅利”未必能持續(xù)支撐國(guó)內(nèi)車(chē)市。中國(guó)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局上周公布，1-2月工業(yè)增加值同比僅增長(zhǎng)3.8%，大大低于去年同期的15.4%，預(yù)示著國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)增速仍將進(jìn)一步下滑；此前，中國(guó)GDP在2008年第四季度同比增速僅為6.8%，較第三季度9.0%的增速大幅下降，全年增速亦跌至9.0%的七年最低水平。中央黨校校委研究室副主任周天勇預(yù)計(jì)，中國(guó)2009年城鎮(zhèn)真實(shí)失業(yè)率將上升到14%左右。

 

　　在沉重的就業(yè)和收入壓力的影響下，加上中國(guó)政府出于財(cái)政稅收、銀行業(yè)資產(chǎn)質(zhì)量等因素的考慮，在汽車(chē)購(gòu)置稅、消費(fèi)信貸等方面遲遲不肯出臺(tái)實(shí)質(zhì)性支持政策，很難說(shuō)服消費(fèi)者出手買(mǎi)車(chē)。

 

　　從目前上市公司已公布的業(yè)績(jī)來(lái)看，國(guó)內(nèi)汽車(chē)企業(yè)在全球行業(yè)危機(jī)中同樣風(fēng)雨飄搖。其中長(zhǎng)豐汽車(chē)2008年度凈利潤(rùn)同比下降23.44%，江淮汽車(chē)同比下降82.63%，國(guó)內(nèi)汽車(chē)業(yè)龍頭上海汽車(chē)亦預(yù)計(jì)下降五成以上。