平安證券：汽車銷量處底部區(qū)域 商用車跌幅超乘用車

 

    2008年，全國共計(jì)銷售汽車938萬輛，同比增長6.7%，增長率比2007年下降了15.7個(gè)百分點(diǎn)，為2000年以來最低增速，全年MPV、客貨車底盤銷量同比為負(fù)。 

 

　　12月份，全國銷售汽車71.16萬輛，單月同比下降11.64%，下滑幅度比上月減小，單月銷量水平與2006年同期相當(dāng)，增速依然處于五年內(nèi)低點(diǎn)。當(dāng)月，汽車業(yè)各子行業(yè)中僅SUV銷量保持增長，商用車跌幅依然大于乘用車。

 

商用車：

 

龍頭企業(yè)優(yōu)勢擴(kuò)大

 

    2008年12月，商用車銷量同比下滑23%，下降幅度小于11月。當(dāng)月商用車子行業(yè)中僅微卡、中客保持同比增長，其他商用車子行業(yè)均有較大幅度下滑。2008年下半年的6個(gè)月，商用車行業(yè)單月同比均為負(fù)。 

 

　　客車銷量與2005年趨同。中客網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，12月客車全行業(yè)銷售16062輛，同比下降26%，單月銷量低于2005年12 月水平。2008年全年銷售16.23萬輛，同比下降3.2%。 

 

　　12月，除了臥鋪客車同比微增外，座位客車、公交車均有較大同比下降。12月為歷年座位客車銷售旺季，但2008年12月同比下滑了31%，顯示客運(yùn)企業(yè)對2009年客運(yùn)需求較為悲觀。2008年唯一增長的客車子行業(yè)——公交車因年底公交訂單交付完畢，12月銷量同比下降18%。 

 

　　龍頭企業(yè)中，宇通集團(tuán)全年銷量增長8%，金龍系同比下降15%，其中，廈門金旅受出口大幅下滑、旅游業(yè)低迷雙重影響，2008全年銷量下降超過35%。

 

　　從客車下游需求情況看，公路客運(yùn)周轉(zhuǎn)量月度同比增速下滑趨勢基本形成。2009年客車行業(yè)難覓增長動(dòng)力，政府有可能加大市政投入，拉動(dòng)公交車銷量，而旅游業(yè)、公路客運(yùn)、出口三塊動(dòng)力在2009年很難有起色。 

 

　　中卡下滑加劇。12月卡車銷售12.84萬輛，重卡、輕卡下滑幅度有所放緩，但中卡調(diào)整加劇，單月同比下滑42%，下滑幅度比11月份擴(kuò)大18.8個(gè)百分點(diǎn)。 

 

　　12月，重卡行業(yè)整體下降幅度較上月放緩，其中，重卡整車下降37%，幅度大于11月；半掛車同比下降62%，底盤同比下降36.24%。2008年四季度重卡銷量已跌至2005年同期水平，這也為2009年下半年銷量同比較大幅度增長提供了條件。 

 

　　重卡重點(diǎn)企業(yè)中，12月僅中國重汽集團(tuán)單月保持增長，其他企業(yè)均有較大下滑。我們認(rèn)為，中國重汽在專用車領(lǐng)域銷量穩(wěn)定，使企業(yè)保持了近幾月相對較好的銷量。全年東風(fēng)汽車銷量同比增長超過20%，中國重汽集團(tuán)、一汽集團(tuán)增長超過11%。 

 

　　我們發(fā)現(xiàn)，2008年重卡市場份額有所變化，前3家企業(yè)市場占有率提升1.71個(gè)百分點(diǎn)，但前六家企業(yè)市場占有率下降0.42個(gè)百分點(diǎn)，即排名4～6位的企業(yè)份額下滑。其中，東風(fēng)汽車市場占有率提升1.5個(gè)百分點(diǎn)，主要得益于天龍系列新產(chǎn)品的成熟并逐漸為市場所接受；中國重汽集團(tuán)市場占有率20.62%，較上年略有提高。但陜汽、福田、紅巖占有率有所下降。說明在排放標(biāo)準(zhǔn)轉(zhuǎn)化、技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)升級(jí)過程中，龍頭企業(yè)憑借技術(shù)優(yōu)勢，市場份額得以擴(kuò)大。此外，北方奔馳2008年產(chǎn)銷量提升明顯，其上升勢頭值得注意。