中國證券報(bào)：今年汽車股有望全面超越大盤
昨日，國務(wù)院原則通過汽車產(chǎn)業(yè)調(diào)整振興規(guī)劃和成品油下調(diào)的利好消息見諸報(bào)端。近期在政策暖風(fēng)的支持下，汽車類股票明顯走強(qiáng)，今年以來全體漲幅超越大盤指數(shù)，市值增長了17.26%。
今年以來市值增加249億元
不考慮停牌的長安汽車、貴航股份和已經(jīng)公布重大資產(chǎn)重組計(jì)劃，滬深兩市屬于汽車類的上市公司共有44家。44家汽車類上市公司的A股總市值和2008年12月31日相比，由1442.15億元增加至1690.99億元，增加248.84億元，增長幅度為17.26%，而同期上證綜指的累計(jì)漲幅僅為5.46%。也就是說，汽車板塊自2009年年初以來的走勢已經(jīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)強(qiáng)于大盤。
昨日44只汽車類股票中，上漲的卻僅為22只，日漲幅前五只股票分別為福田汽車、萬向錢潮、長春一東、中通客車、安凱客車，日漲幅均在5%以上。不過，觀察今年以來的累計(jì)漲幅，44只汽車類股票全部實(shí)現(xiàn)上漲，而且累計(jì)漲幅均在7%以上，17只累計(jì)增幅在20%以上，24只累計(jì)漲幅在10%以上。
由此可見，盡管周四A股市場上的汽車板塊表現(xiàn)并不突出，但實(shí)際上今年以來的走勢已經(jīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)強(qiáng)于大盤。由于較多股票已經(jīng)累積了較大的漲幅，在周四利好政策公布之后，引發(fā)獲利盤拋壓，導(dǎo)致升勢減緩。
政策支持有助提升業(yè)績
從業(yè)績上看，44家汽車類上市公司2008年前三季度加權(quán)平均每股收益和凈資產(chǎn)收益率分別為0.32元和8.17%，而上市公司整體水平為0.33元和10.44%，略低于市場平均水平。每股收益在0.10元以上的公司有24家，占一半的比例，虧損的僅為3家。歸屬母公司股東凈利潤同比實(shí)現(xiàn)增長的有26家，增幅在30%以上的有16家。
若看單季業(yè)績，第三季度和第二季度營業(yè)利潤均為正值的32家公司，第三季度營業(yè)利潤額未超過第二季度的有25家，未達(dá)到第二季度一半水平的有15家。
也就是說，以2008年前三季度的業(yè)績看，三分之一的汽車股業(yè)績優(yōu)良并保持良好的成長性。截至目前，16家汽車類上市公司對年報(bào)業(yè)績發(fā)布了預(yù)計(jì)公告，預(yù)計(jì)業(yè)績將出現(xiàn)50%以上幅度增長的僅有一汽富維、中鼎股份，4家公司預(yù)計(jì)有一定增長，而預(yù)計(jì)虧損的有4家，業(yè)績大幅下滑的有3家，顯示汽車類上市公司業(yè)績參差不齊。
從分配能力上看，每股未分配利潤在1元以上的公司有10家，每股資本公積金在2元以上的有8家，有高比例分配能力的公司不多。濰柴動力、中國重汽、江鈴汽車每股未分配利潤均在2元以上，年報(bào)存在高比例分配的可能性。
政策屬于中長期利好
我們解讀汽車產(chǎn)業(yè)調(diào)整振興規(guī)劃，主要對三個(gè)方面產(chǎn)生重大影響。
1、鼓勵購買小排量汽車。主要以降低車輛購置稅的方式，以及給予農(nóng)民換購的一次性財(cái)政補(bǔ)貼，如以生產(chǎn)小排量轎車為主的一汽夏利等。
2、兼并重組。在目前的經(jīng)濟(jì)環(huán)境下，國有大型汽車企業(yè)可以有效地實(shí)現(xiàn)低成本擴(kuò)張，優(yōu)勢將集中在大型國有企業(yè)領(lǐng)域，如存在集團(tuán)公司整體上市可能性的一汽轎車、中國重汽等。
3、自主技術(shù)、自主品牌。在合資的外方企業(yè)經(jīng)營出現(xiàn)困難的情況下，我國汽車企業(yè)更需要發(fā)展自己的品牌和實(shí)現(xiàn)技術(shù)創(chuàng)新，如已經(jīng)擁有自主品牌的上海汽車等。
國家發(fā)改委在2008年12月18日、2009年1月14日連續(xù)下調(diào)成品油價(jià)格也起到了降低用車成本，拉動銷售的作用。而后續(xù)可能出臺的上調(diào)個(gè)稅起征點(diǎn)和進(jìn)一步下調(diào)貸款利率，利好效應(yīng)也會傳導(dǎo)至汽車板塊上。盡管政策性利好已經(jīng)公布，但多項(xiàng)措施尚難以產(chǎn)生立竿見影的效果，汽車板塊的股價(jià)一方面有政策性利好作為支撐，另一方面也面臨年報(bào)業(yè)績的考驗(yàn)。
