增產(chǎn)不增收成普遍 汽車業(yè)后續(xù)盈利能力面臨考驗(yàn)

    汽車業(yè)幸福時(shí)光似乎一去不復(fù)返。本周，汽車類上市公司陸續(xù)公布的半年報(bào)顯示，汽車企業(yè)普遍陷入增收不增利的怪圈中。凈利潤(rùn)獲得50%幅度以上增長(zhǎng)的汽車類公司只有一汽轎車、宇通客車、金杯汽車、一汽四環(huán)等寥寥數(shù)家。

“增產(chǎn)不增收”成普遍現(xiàn)象

　　汽車業(yè)龍頭企業(yè)盈利能力正在發(fā)出“見頂”信號(hào)。據(jù)江淮汽車、安凱客車等半年報(bào)顯示，它們的利潤(rùn)增長(zhǎng)速度遠(yuǎn)遠(yuǎn)落后于銷售收入。其中，江淮汽車上半年?duì)I業(yè)總收入91.52億元，同比增長(zhǎng)31.63%，凈利潤(rùn)1.67億元，同比下降26.48%。安凱客車的表現(xiàn)更加糟糕，上半年凈利潤(rùn)下降了36.74%，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率只有0.76%，遠(yuǎn)低于去年同期的1.67%。 

　　世華財(cái)訊的分析報(bào)告認(rèn)為，凈利潤(rùn)增速低于主營(yíng)增速已經(jīng)成為汽車行業(yè)的普遍現(xiàn)象。在上半年鋼材等原材料大幅上漲的背景下，企業(yè)凈利潤(rùn)未能隨銷量增長(zhǎng)而實(shí)現(xiàn)同步增長(zhǎng)，原材料價(jià)格提升所帶來的成本壓力嚴(yán)重?cái)D壓了它們的利潤(rùn)空間。 

投資收益左右盈利狀況

　　在主營(yíng)業(yè)務(wù)增利微薄的情況下，汽車公司在其他項(xiàng)目的投資收益成為左右盈利狀況的重要因素。

　　一汽夏利半年報(bào)顯示，公司參股三成的天津一汽豐田上半年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)18.37億元，向一汽夏利貢獻(xiàn)的投資收益5.23億元，占凈利潤(rùn)的515.24%。投資收益幫助一汽夏利實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)1.02億元。同樣，金杯汽車上半年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)0.75億元，比去年同期增長(zhǎng)143.5%，主要原因是該公司與工行沈陽南站支行債務(wù)重組取得收益所致。

　　但一些過分依賴股票市場(chǎng)收益的上市公司，卻出現(xiàn)了凈利潤(rùn)大減。海馬股份上半年凈利潤(rùn)同比減少超八成，主要原因之一是報(bào)告期內(nèi)證券市場(chǎng)低迷，新股申購的投資收益較上年同期減少。安凱客車半年報(bào)也顯示，股票投資等收益減少，直接導(dǎo)致公司投資收益較上年同期減少746萬元。

“貧血癥”困擾汽車行業(yè)

　　在陷入增產(chǎn)不增收怪圈之下，部分汽車類上市公司還在上半年患上“貧血癥”。

　　在香港上市的中航科工上半年虧損達(dá)3.53億元，主要原因是旗下汽車產(chǎn)品面臨較大困難，對(duì)資金的需求較大，完全依靠該集團(tuán)的資源難以有效地支持汽車業(yè)務(wù)的發(fā)展。中航科工已決定，將旗下A股上市公司昌河汽車的全部資產(chǎn)、負(fù)債評(píng)估后與集團(tuán)母公司的航空業(yè)務(wù)相關(guān)資產(chǎn)進(jìn)行交易。

　　在對(duì)資金饑渴的推動(dòng)下，今年下半年將有多家汽車企業(yè)尋求整體上市，包括一汽集團(tuán)、北汽集團(tuán)、東風(fēng)集團(tuán)、華晨汽車集團(tuán)、南方汽車集團(tuán)、廣汽集團(tuán)以及汽車零部件龍頭企業(yè)萬向錢潮。此外，中航科工旗下東安動(dòng)力、昌河也在繼續(xù)尋求資產(chǎn)整合。

　　此前，長(zhǎng)城汽車計(jì)劃回歸A股不被批準(zhǔn)，也顯示汽車公司對(duì)資金的饑渴。但低迷的市場(chǎng)環(huán)境難以滿足汽車上市公司對(duì)資金的饑渴。