華晨中國(guó):40億凈資產(chǎn)借道金杯汽車整體上市

    華晨中國(guó)（1114.HK）回歸A股事宜，有了新進(jìn)展。 

    近日，記者獲悉，有關(guān)方面已就上述事項(xiàng)與當(dāng)?shù)匾患胰毯炗喼薪榉?wù)協(xié)議，相關(guān)盡職調(diào)查工作業(yè)已隨之展開。 知情人士向本報(bào)透露，華晨中國(guó)此次回歸的資產(chǎn)在40億元左右，將通過(guò)定向增發(fā)方式，注入其旗下A股上市公司金杯汽車（600609.SH），實(shí)現(xiàn)其汽車資產(chǎn)在A股的整體上市。與此同時(shí)，大手筆融資也將展開，預(yù)計(jì)融資規(guī)模達(dá)40億元左右，計(jì)劃投入四個(gè)項(xiàng)目。 

    但知情人士認(rèn)為，由于資本市場(chǎng)的風(fēng)云變幻，當(dāng)下的市場(chǎng)環(huán)境較之方案制定時(shí)，出現(xiàn)了較大變化，其中部分方案不排除因市場(chǎng)變化而做出修改。 

40億凈資產(chǎn)回歸 

    目前，華晨中國(guó)間接持有金杯汽車36440.8萬(wàn)股股份，占總股本的33.35%，華晨中國(guó)的控股股東為華晨汽車集團(tuán)控股公司，隸屬于遼寧省政府。 

    此前，金杯汽車股權(quán)在沈陽(yáng)當(dāng)?shù)財(cái)?shù)家公司之間多次轉(zhuǎn)讓，2006年股改后，沈陽(yáng)金杯汽車控股有限公司（下稱金杯汽控）和新金杯發(fā)展有限公司（下稱新金杯），通過(guò)沈陽(yáng)汽車資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)公司間接持有金杯汽車26642.5萬(wàn)股，占總股本的24.38%；通過(guò)新金杯投資公司間接持有9798.3萬(wàn)股，占總股本的8.97%。金杯汽控、新金杯合計(jì)控制36440.8萬(wàn)股，占總股本的33.35%。 

    同時(shí)，新金杯持有金杯汽控99%的股權(quán)，華晨中國(guó)全資子公司沈陽(yáng)興遠(yuǎn)東汽車零部件公司持有新金杯99%的股權(quán)，由此實(shí)現(xiàn)對(duì)金杯汽車的間接控股。  

    目前，金杯汽車總股本10.9266億股，華晨中國(guó)間接持有3.64億股，比例為33.35％。知情人士告訴記者，按照計(jì)劃，定向增發(fā)后，金杯汽車總股本將達(dá)26億股以上，其中，華晨中國(guó)將以資產(chǎn)參與定向增發(fā)股份，數(shù)量在8億股以上，其余8億股用于戰(zhàn)略投資者以現(xiàn)金認(rèn)購(gòu)，募資用于新項(xiàng)目。 

    定向增發(fā)完成后，華晨中國(guó)持有的金杯汽車股份將達(dá)到16億股，股比上升至50%左右。 

    7月7日，金杯汽車證券事務(wù)代表喬廣海接受記者電話采訪時(shí)表示，目前尚未接到有關(guān)通知，對(duì)公司定向增發(fā)事宜也未曾知悉。 

    知情人士告訴記者，按照有關(guān)方面計(jì)劃，華晨中國(guó)將有12項(xiàng)主要資產(chǎn)通過(guò)此次定向增發(fā)進(jìn)入金杯汽車。 

    按照華晨中國(guó)2007年財(cái)報(bào)，華晨中國(guó)持有的主要資產(chǎn)包括：華晨寶馬股權(quán)49.5％，約8.4億元；華晨新遠(yuǎn)東股權(quán)75％，約14.25億元；華晨金杯股權(quán)35.9％，約5.46億元；沈陽(yáng)航天三菱股權(quán)19％，約4.16億元；華晨東興股權(quán)75％，約2.25億元；寧波裕民機(jī)械股權(quán)75％，約14.25億元；華晨瑞興股權(quán)75％，約0.53億元；華晨動(dòng)力股權(quán)50％，約1.2億元；沈陽(yáng)晨發(fā)股權(quán)75％，約1.125億元。 

    按照2007年底價(jià)格計(jì)算，12項(xiàng)擬注入資產(chǎn)總計(jì)約41.5億元（均按2007年凈資產(chǎn)計(jì)）。 

    華晨中國(guó)2007年財(cái)報(bào)顯示，其當(dāng)年凈資產(chǎn)為60.49億元，加上其本來(lái)?yè)碛械慕鸨嚈?quán)益資產(chǎn)，因此不難看出其大部分資產(chǎn)均借道金杯汽車實(shí)現(xiàn)A股上市。 

40億融資同步進(jìn)行 

    知情人士透露，定向增發(fā)的同時(shí)，亦伴有40億元融資計(jì)劃。如果按照5元增發(fā)價(jià)，將向戰(zhàn)略投資者增發(fā)8億股左右。 

    按照計(jì)劃，40億元募資將投向四個(gè)項(xiàng)目，分別為四川一個(gè)項(xiàng)目；與上海汽車合資自動(dòng)變速箱項(xiàng)目；小汽車項(xiàng)目M11和A級(jí)車項(xiàng)目，部分資金將用于寶馬國(guó)產(chǎn)項(xiàng)目。 

    上述4個(gè)項(xiàng)目中，四川項(xiàng)目和與上海汽車合資自動(dòng)變速箱項(xiàng)目已啟動(dòng)，2009年即可為公司貢獻(xiàn)利潤(rùn)。 

    知情人士稱，按照今年初的計(jì)劃，增發(fā)價(jià)應(yīng)可確定在8元左右，但因市場(chǎng)變化，目前，金杯汽車二級(jí)市場(chǎng)價(jià)格尚不到4元，因此，增發(fā)價(jià)可能確定在5元左右，如此，以華晨中國(guó)的41億元凈資產(chǎn)，將新獲股份在8億股左右，在金杯汽車的股份數(shù)量或?qū)⑸良s13億股。 

    如此，定向增發(fā)后，加上戰(zhàn)略投資者的股份，金杯汽車的總股本將擴(kuò)至26億股左右，華晨中國(guó)持股比例也將大幅度攀升至50%以上。 

    按照有關(guān)方面預(yù)計(jì)，增發(fā)工作全部完成后，2009年金杯汽車將實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)1.1億元左右，華晨中國(guó)資產(chǎn)注入后增加收益可達(dá)6億元左右，四個(gè)項(xiàng)目預(yù)期新增加收益8億元左右，2009年凈利潤(rùn)預(yù)計(jì)在16億元左右，每股收益可達(dá)0.5元左右。 

    有分析人士指出，華晨中國(guó)借助于金杯汽車整體上市，目前來(lái)看尚有兩大難題，一是將華晨寶馬股權(quán)49.5%股權(quán)注入金杯，這需要合資方同意，其次是金杯汽車歷史上因經(jīng)營(yíng)不善，遺留諸多問(wèn)題，如何解決，存在不確定性。 

    2007年年報(bào)顯示，金杯汽車雖然當(dāng)年實(shí)現(xiàn)7324萬(wàn)元凈利潤(rùn)，但公司未分配利潤(rùn)為-18.59億元，合計(jì)每股-1.7元。 

    7月7日，金杯汽車收?qǐng)?bào)3.83元，漲5.51%。